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本文是對當(dāng)日大漲公司進(jìn)行研報(bào)深度復(fù)盤，相關(guān)個(gè)股信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。 1、捷順科技：資產(chǎn)包 （1）大漲題材：智慧停車+RWA 中國移動(dòng)通信聯(lián)合會區(qū)塊鏈與數(shù)據(jù)要素專委會：全國征集RWA生態(tài)合作伙伴，將成立“RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)）聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。 公司為智慧停車龍頭。公司提到停車場資產(chǎn)運(yùn)營屬于自營業(yè)務(wù)，包括停車券和停車場承包兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。其中，停車券業(yè)務(wù)通過置換或采買方式從停車場獲得批量停車時(shí)長權(quán)益，再通過捷停車平臺向車主零售獲得收入；承包業(yè)務(wù)是通過承包租賃方式獲得停車場整體運(yùn)營收費(fèi)權(quán)，疊加公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)以自運(yùn)營方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增收。 與光伏等類似，公司資產(chǎn)也有望用于RWA。行情上，公司今日漲停。 （2）研報(bào)解讀（中銀證券、華創(chuàng)證券）：轉(zhuǎn)型成果顯著 ①“智慧+節(jié)能”停車行業(yè)市場空間廣闊。AI技術(shù)正不斷融入停車行業(yè)各項(xiàng)產(chǎn)品方案與服務(wù)，AI大模型與停車的大數(shù)據(jù)結(jié)合正推動(dòng)停車行業(yè)從傳統(tǒng)粗放式管理向精細(xì)化、數(shù)字化運(yùn)營發(fā)展，帶來包括車場運(yùn)營、車位運(yùn)營、充電運(yùn)營等在內(nèi)廣闊的運(yùn)營市場空間。同時(shí)，我國正在大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和，由此帶來停車場客戶綠色、減排、降本增效的內(nèi)在需求。因此智能停車行業(yè)正面臨較大的發(fā)展機(jī)遇，隨著城市化進(jìn)程的加快和智能交通的普及，智能停車解決方案的需求也將日益增加。 ②轉(zhuǎn)型成果顯著，創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)?；鲩L。由于市場新建項(xiàng)目需求進(jìn)一步下降，2024年公司智能硬件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收8.24億元，同減18%；智能停車場管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營收6.73億元，占比42.62%，同減15.16%；智能門禁通道管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營收1.51億元，占比9.57%，同減30.44%。2024年公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體繼續(xù)保持較快的業(yè)績增速，全年創(chuàng)新業(yè)務(wù)總計(jì)新簽合同金額12.79億元，同增44%；全年創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營收6.71億元，同增18.70%，成為公司業(yè)績的重要增長點(diǎn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例再創(chuàng)新高，進(jìn)一步提升到42.48%；截至2024年底，公司各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚有在手未履行合同訂單金額15.84億元，為未來業(yè)績增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 ③公司具備營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、行業(yè)數(shù)據(jù)與技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢等。截至2024年末，公司形成50多家直屬分公司、合資公司在內(nèi)的銷售機(jī)構(gòu)，顯著降低運(yùn)營成本并加速市場滲透。捷停車的平臺規(guī)模為公司提供了海量的停車行業(yè)應(yīng)用數(shù)據(jù)，同時(shí)公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年研發(fā)投入占收入的比重達(dá)到9.77%，在行業(yè)內(nèi)形成了包括端智能硬件、軟件平臺、AI技術(shù)、大數(shù)據(jù)、支付結(jié)算、云服務(wù)、移動(dòng)端應(yīng)用的全系列化產(chǎn)品和應(yīng)用；公司還積極拓展校企合作，與包括哈爾濱工業(yè)大學(xué)、吉林大學(xué)、大連理工大學(xué)等多家知名大學(xué)開展在人工智能、大數(shù)據(jù)等方面的科研合作，提升公司產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力。 2、中科海迅：新基建 （1）大漲題材：軍工+海洋經(jīng)濟(jì) 據(jù)媒體在廣東省海洋經(jīng)濟(jì)工作會議上獲悉，深圳錨定建設(shè)全球海洋中心城市目標(biāo)，力爭“十五五”末，海洋工業(yè)增加值達(dá)到2150億元，海洋服務(wù)業(yè)增加值達(dá)到7360億。 其次，隨著十五五規(guī)劃等逐步啟動(dòng)，市場近期出現(xiàn)各種新基建小作文，低空、深海經(jīng)濟(jì)等都有望提及。 此外，水下作戰(zhàn)裝備還是軍工重要細(xì)分。 中科海訊主營聲納、水下探測等產(chǎn)品，行情上，公司今日20%漲停。 （2）研報(bào)解讀（銀河證券、招商證券）：水聲領(lǐng)域核心供應(yīng)商 ①公司是一家立足于海洋工程和水聲工程領(lǐng)域的高科技上市企業(yè)，專注于高性能信號處理平臺、聲納系統(tǒng)、仿真系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用等產(chǎn)品的研制開發(fā)，已成為國內(nèi)水聲裝備產(chǎn)品的重要研制生產(chǎn)單位。近年來，公司結(jié)合新興技術(shù)發(fā)展，在水聲高性能信號處理平臺、無人平臺、水聲大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域積極開拓，并取得了豐碩成果。 ②公司近年業(yè)績受下游需求調(diào)整、審價(jià)等因素影響，24年審價(jià)、回款好轉(zhuǎn)。根據(jù)公司發(fā)布的24年年報(bào)，利潤端大幅減虧，24年歸母凈利潤虧損0.26億(同比減虧1.31億)。近年信用減值損失不斷計(jì)提，截至24年底，考慮審價(jià)調(diào)整后，公司應(yīng)收賬款賬面余額為6.17億元，壞賬準(zhǔn)備余額為2.14億元。而該部分計(jì)提的信用減值損失對應(yīng)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低，若能夠收回，或?qū)砝麧櫛淼幕卣秃棉D(zhuǎn)。 ③公司在多個(gè)重點(diǎn)方向取得較大進(jìn)展，技術(shù)壁壘與行業(yè)卡位優(yōu)勢突出。 在信號處理平臺方向，新一代異構(gòu)高性能信號處理平臺已完成研制，25年4月7日公告中標(biāo)某信息處理分系統(tǒng)約1.6億元，占公司2024收入達(dá)67%。水聲大數(shù)據(jù)方向，某型數(shù)據(jù)采集與處理系統(tǒng)已完成交付；聲納系統(tǒng)方向，某型智能聲納系統(tǒng)已完成驗(yàn)收，某型前視聲納系統(tǒng)完成了首批交付；無人探測系統(tǒng)方向,某無人自主收放系統(tǒng)批量交付,這是公司在無人探測系統(tǒng)方向首次獲得批量訂單；仿真訓(xùn)練系統(tǒng)方向，基于某對抗訓(xùn)練系統(tǒng)成果轉(zhuǎn)化的仿真模擬評估平臺、仿真推演系統(tǒng)已完成交付。 3、軍工：海外畫大餅 （1）大漲題材：軍工 除了閱兵催化，昨日北約還宣布2035年前將成員國軍費(fèi)開支提至國內(nèi)生產(chǎn)總值5%。 本次閱兵在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎(chǔ)上，也安排部分無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量參閱， 方正證券等認(rèn)為，此次閱兵恰逢“十四五”收官與建軍百年目標(biāo)沖刺階段，參閱的所有裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，集中展示了我國國防科技工業(yè)自主創(chuàng)新能力和武器裝備研發(fā)水平。 行情上，軍工板塊今日逆襲成為兩市大漲公司最多板塊，中光學(xué)等多股漲停。 （2）研報(bào)解讀（國金證券、方正證券）：軍貿(mào)藍(lán)海有望持續(xù)擴(kuò)容 ①當(dāng)前全球處于百年未有之大變局，軍備競賽拉開序幕：美國特朗普政府升級關(guān)稅，同時(shí)加大軍費(fèi)投入，重點(diǎn)打造六代機(jī)等新型航空裝備、“金穹”天基防御系統(tǒng)、軍事人工智能等；今年3月，歐盟公布“重新武裝歐洲”計(jì)劃，追加8000億歐元國防開支；亞太地區(qū)，韓國日本等國家擴(kuò)大軍費(fèi)，接連突破歷史高位。地緣方面，俄烏、印巴、中東等地區(qū)沖突不斷，局勢緊張加劇。中國武器裝備在印巴空戰(zhàn)中大放異彩，實(shí)戰(zhàn)勝果有望推動(dòng)中械裝備在軍貿(mào)市場份額提升，中國軍工迎來Deepseek時(shí)刻。 ②此次閱兵恰逢“十四五”收官與建軍百年目標(biāo)沖刺階段，參閱的所有裝備均為國產(chǎn)現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備，集中展示了我國國防科技工業(yè)自主創(chuàng)新能力和武器裝備研發(fā)水平。從殲-20國產(chǎn)化到六代機(jī)亮相，我國高端制造產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟；從東風(fēng)導(dǎo)彈威懾到紅旗反導(dǎo)防御，我國“攻防一體”戰(zhàn)略體系愈發(fā)完善；從單兵外骨骼到無人機(jī)指揮系統(tǒng)，我軍信息化水平不斷提升。本次閱兵不僅是國家軍事實(shí)力的集中展示，也是軍貿(mào)出口的“戰(zhàn)略櫥窗”，或?qū)⑼苿?dòng)我國軍貿(mào)完成從“性價(jià)比替代”轉(zhuǎn)向“技術(shù)標(biāo)桿”、從單品出口到“體系解決方案+服務(wù)生態(tài)”、從市場參與者升級為規(guī)則制定者的三重躍遷。未來我國軍貿(mào)市場有望持續(xù)擴(kuò)容。 ③本次閱兵在展示新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎(chǔ)上，也安排部分無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等新型作戰(zhàn)力量參閱，體現(xiàn)我軍適應(yīng)科技發(fā)展和戰(zhàn)爭形態(tài)演變、打贏未來戰(zhàn)爭的強(qiáng)大能力?？倳洀?qiáng)調(diào)要“把握新興領(lǐng)域發(fā)展特點(diǎn)規(guī)律，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力同新質(zhì)戰(zhàn)斗力高效融合、雙向拉動(dòng)”。這次閱兵展示不僅是一次力量的檢閱，更是一份面向未來的戰(zhàn)略宣言，清晰指明了中國軍隊(duì)能力建設(shè)的方向和軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。把握“國產(chǎn)化”、“新質(zhì)化”、“體系化”這三個(gè)關(guān)鍵詞，是理解當(dāng)前及未來中國軍工行業(yè)發(fā)展趨勢的關(guān)鍵?！靶掠蛐沦|(zhì)作戰(zhàn)力量”或?qū)⒊蔀槲磥韲揽蒲泻脱b備采購的重點(diǎn)方向。 研報(bào)來源： 國金證券，楊晨，S1130522060001，軍工行業(yè)2025年度中期策略：內(nèi)銷外貿(mào)景氣雙升，軍工資產(chǎn)價(jià)值重估。2025年06月18日 方正證券，李魯靖，S1220523090002，國防軍工行業(yè)事件點(diǎn)評報(bào)告：閱兵亮劍，新質(zhì)戰(zhàn)力引領(lǐng)國防新形態(tài)，軍貿(mào)藍(lán)海有望持續(xù)擴(kuò)容。2025年06月25日 銀河證券，李良，S0130515090001，中科海訊-300810-點(diǎn)評報(bào)告：海洋強(qiáng)國戰(zhàn)略深化，公司行業(yè)卡位優(yōu)勢突出。2025年04月17日 招商證券，王超，S1090514080007，中科海訊-300810-水聲領(lǐng)域核心供應(yīng)商，拓展水聲大數(shù)據(jù)等多增長極。2025年05月16日 中銀國際，楊思睿，S1300518090001，捷順科技-002609-轉(zhuǎn)型成果顯著，創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長較快。2025年05月13日 華創(chuàng)證券，吳鳴遠(yuǎn)，S0360523040001，捷順科技-002609-2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評：創(chuàng)新業(yè)務(wù)新簽訂單高增，布局“AI+停車”。2025年05月14日 *免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議 *風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎