覆銅板關鍵基材，重視電子布上游配套環(huán)節(jié)；碳纖維行業(yè)已處周期底部，當前毛利較年初已有明顯改善——0727脫水研報
2025-07-27 18:47
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
【本文來自持牌證券機構(gòu)，不代表平臺觀點，請獨立判斷和決策】
摘要：
1、電子布：申萬宏源研報指出，目前市場對于PCB單體關注度較高，忽視了其上游電子布配套環(huán)節(jié)。上游石英玻纖為核心卡位環(huán)節(jié)，中游領軍廠商產(chǎn)能加速建設，下游關注英偉達鏈覆銅板配套廠商。
2、基建：國盛證券指出，下半年國內(nèi)基建資金面有望改善，實物工作量有望落地加快，疊加去年下半年基數(shù)較低，建筑央企收入與業(yè)績有望邊際改善。
3、算力：華泰證券指出，伴隨全球大型算力集群的落地，模型新架構(gòu)的不斷探索，預訓練與后訓練Scaling Law的持續(xù)推進，未來訓練端算力需求仍有較大增長空間。
4、碳纖維：光大證券認為隨著碳纖維價格的企穩(wěn)，擁有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的頭部廠商盈利情況將逐步好轉(zhuǎn)。同時，伴隨著低空經(jīng)濟、航空航天等終端需求的放量和修復，具備高端高性能碳纖維批量化生產(chǎn)能力的領先廠商將明顯受益。
正文：
1、覆銅板關鍵基材，重視電子布上游配套環(huán)節(jié)
申萬宏源研報指出，目前市場對于PCB單體關注度較高，忽視了其上游電子布配套環(huán)節(jié)。上游石英玻纖為核心卡位環(huán)節(jié)，中游領軍廠商產(chǎn)能加速建設，下游關注英偉達鏈覆銅板配套廠商。
電子布為覆銅板重要基材，用于保障覆銅板結(jié)構(gòu)安全性以及電子信號傳輸質(zhì)量，其下游輻射多個行業(yè)，其中數(shù)據(jù)中心及服務器配套為覆銅板未來重要增長點。
當前AI服務器滲透率提升，帶動交換機與光模塊增量與迭代，高速傳輸成為核心需求，驅(qū)動核心基材覆銅板迭代升級，其中介電常數(shù)與介電損耗為核心提升指標。
因此松下M7級及以上的高頻高速覆銅板成為算力中心配套剛需。為降低介電損耗，M7級及以上覆銅板要求采用LowDk材質(zhì)電子布，其中LowDk三代布（Q布）為最新產(chǎn)品，適配AI服務器等高算力需求場景，而石英玻纖為少數(shù)契合LowDk三代布性能要求的材料，當前全球廠商較為稀缺。
電子布上游包括玻璃纖維、樹脂、銅箔三類材料，其中石英玻纖為核心卡位環(huán)節(jié)。石英玻纖在介電損耗及熱膨脹性能等方面優(yōu)于傳統(tǒng)玻纖，適配LowDk電子布材料需求。其質(zhì)量受原料、拉絲工藝質(zhì)量、浸潤劑的影響較大，材料配方及生產(chǎn)工藝較為復雜，因而目前全球具備石英玻纖批產(chǎn)能力的廠商較少，國內(nèi)菲利華優(yōu)勢較為顯著。
中游領軍廠商產(chǎn)能加速建設。不同于傳統(tǒng)玻纖布，高純石英玻纖布需采用特殊制法及處理劑，工藝相對較為復雜。目前國內(nèi)部分廠商技術層面已逐步追趕至全球領先水平，具備LowDk布小批量生產(chǎn)能力，當前如中材科技、宏和科技、中益科技等處于產(chǎn)能高速建設階段。
下游關注英偉達鏈覆銅板配套廠商。M9覆銅板配套224G傳輸技術，接口加工要求極為嚴苛，因而全球高頻高速覆銅板廠商較少，國內(nèi)以生益科技、勝宏科技等廠商為主。由于板卡性能與覆銅板配套材質(zhì)關聯(lián)度較大，英偉達為全球數(shù)據(jù)中心服務器板卡核心供應商，其上游配套產(chǎn)業(yè)鏈新一代覆銅板測試進展，對未來高頻高速覆銅板行業(yè)份額有著較大影響，因而需積極關注英偉達鏈覆銅板配套廠商產(chǎn)品研發(fā)測試進展，目前英偉達H100、B100、GB200等板卡配套CCL廠商包括臺光電、斗山電子等，PCB配套廠商包括勝宏科技等。
整體看好LowDk電子布產(chǎn)業(yè)鏈相關投資機會。1）上游：高純石英玻纖制造為核心卡位環(huán)節(jié)，關注石英玻纖材料核心供應商，如菲利華等；2）中游：關注國內(nèi)具備LowDk電子布小批量生產(chǎn)能力，以及未來產(chǎn)能有望持續(xù)擴充的相關供應商，包括中材科技、宏和科技、中益科技（菲利華子公司）等；3）下游：關注國內(nèi)高頻高速覆銅板核心廠商，如生益科技、勝宏科技等。
2、除了雅下，后續(xù)還有哪些重大項目可以期待?
國盛證券指出，預計后續(xù)仍有重大項目、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略加碼。
從2025年6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，基建、制造業(yè)投資等數(shù)據(jù)均高位持續(xù)回落，地產(chǎn)投資、銷售、資金到位跌幅擴大，顯示目前需求不足仍是核心問題，下半年經(jīng)濟整體仍面臨一定壓力。預計后續(xù)中央仍會推出一批重大項目及區(qū)域重點發(fā)展戰(zhàn)略，延續(xù)中央加杠桿趨勢，從而穩(wěn)定整體基建投資和總需求。
此外，預計下半年財政政策也將繼續(xù)加力，改善基建資金面，驅(qū)動實物工作量加快落地，從財政政策發(fā)力方向上看，一方面政府將加快現(xiàn)有財政政策落地實施，專項債、特別國債、特殊再融資債等預計將顯著加快發(fā)行和使用；另一方面，下半年增量財政政策可期，我國有望根據(jù)需要擴大赤字、專項債、特別國債和特殊再融資債券資金額度，同時政策性金融機構(gòu)、央企債券等“準財政”工具也有望發(fā)力。下半年國內(nèi)基建資金面有望改善，實物工作量有望落地加快，疊加去年下半年基數(shù)較低，建筑央企收入與業(yè)績有望邊際改善。
梳理后續(xù)可能啟動的重大項目及區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略：
1）重大交通項目
《“十四五”鐵路發(fā)展規(guī)劃》提出要加強戰(zhàn)略骨干通道，構(gòu)建多向入藏通道，完善新疆對外通道，加快邊境地區(qū)鐵路建設”，中吉烏鐵路、新藏鐵路等重點項目加速推進。
中吉烏鐵路全長590公里，中國/吉爾吉斯斯坦/烏斯別克斯坦境內(nèi)段分別約200/330/60公里，預計總投資80億美元（其中47億美元用于吉爾吉斯斯坦部分）。2024年12月項目舉行啟動儀式，進入建設階段，計劃2025年7月正式開工，工期6年。
新藏鐵路北起新疆和田市，南至西藏日喀則市及拉薩市，是連接新疆和西藏的重要交通要道，長約2010公里，其中和田至日喀則拉孜段全長1600多公里，預計投資額960億元。2022年和田至日喀則段寫入《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》，2024年11月進行地勘監(jiān)理招標，2025年4月交通運輸部新聞發(fā)布會表示，新藏鐵路正在加快推進，力爭年內(nèi)開工建設。
重大鐵路及交通項目建設啟動帶動施工、建材、裝備等需求釋放：
①主體施工環(huán)節(jié)大型鐵路及交通建設龍頭央企中國中鐵、中國鐵建、中國交建等；
②建材水泥環(huán)節(jié)重點關注新疆水泥龍頭青松建化、預拌混凝土龍頭西部建設等；
③施工裝備環(huán)節(jié)重點關注大型盾構(gòu)機/TBM龍頭中鐵工業(yè)（中國中鐵子公司）、鐵建重工（中國鐵建子公司）、鐵軌減震龍頭天鐵科技、軌交供電設備龍頭高鐵電氣（中國中鐵子公司）。
2）大型運河項目
運河是現(xiàn)代物流重要組成部分，有利于推動運輸行業(yè)降本增效（其成本是鐵路運輸成本的1/2，公路運輸成本的1/5，航空運輸成本的1/20）、改善區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局、拉動內(nèi)陸經(jīng)濟發(fā)展，具備重大國家戰(zhàn)略意義。啟動部分重大運河項目短期可起到穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟的重要作用（據(jù)交通部，估算沿海和內(nèi)河水運建設投資乘數(shù)為1∶6和1∶3左右）。
我國天然的河流超5800條，總長超過43萬km，具有優(yōu)越的內(nèi)河資源，當前已有多條運河項目在建或籌建中。2024年8月初，新中國成立以來建設的第一條通江達海的運河——平陸運河建設任務實現(xiàn)“雙過半”，項目總投資約720億元，累計完成投資368億元，項目2022年開建，預計將于2026年完成，通航后中國西南地區(qū)可直接自西江干流向南入海，預計縮短入海航程約560公里，每年為西部陸海新通道沿線地區(qū)節(jié)約的運輸費用超52億元。
同時，我國還在籌建多個運河項目，包括：
浙贛粵運河：由贛粵、浙贛運河組成，總投資約3200億元，建成后將連通京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)三大國家戰(zhàn)略區(qū)域，全長約1988公里，超過目前世界最長的京杭大運河。
湘桂運河：總投資約1500億元，將連接長江、珠江兩大水系，打通南北水運大通道，實現(xiàn)全國36個內(nèi)河主要港口中的34個互聯(lián)互通。
荊漢運河：總投資約784億元，將打通長江中游的“腸梗阻”段，截彎取直。
上述運河項目合計規(guī)模達6204億，是2023年我國內(nèi)河建設投資的5.9倍，如果后續(xù)分批陸續(xù)啟動建設，有望對投資形成較強支撐。此外，伴隨“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)推進，海外運河建設機會眾多，我國基建企業(yè)在海外運河建設中持續(xù)發(fā)揮技術、施工、管理等優(yōu)勢，后續(xù)有望持續(xù)承接海外運河建設項目。
涉及運河建設的建筑細分方向及重點標的包括：
①水利交通施工、疏浚龍頭中國交建（一體化方案全面參與平陸運河建設，參與境外柬埔寨運河建設）；
②水利施工龍頭中國電建、中國能建（均參與平陸運河部分標段建設）；
③巖土工程龍頭中巖大地（參與平陸運河馬道樞紐基坑工程）、海外地基工程龍頭上海港灣；
④民爆龍頭易普力等。
3）新疆區(qū)域戰(zhàn)略及煤化工
2025年系新疆維吾爾自治區(qū)成立70周年，下半年有望舉辦慶祝大會活動。中央有望給予新疆更多支持政策，如大型基建項目，以及央企產(chǎn)業(yè)投資，為新疆板塊業(yè)績與估值帶來顯著催化。
此外，我國石油、天然氣進口依賴度較高（2024年分別為72%/43%），伴隨國內(nèi)能源需求持續(xù)上行，發(fā)展煤化工提高能源自給率重要性進一步凸顯。其中新疆煤炭資源預測儲量高達2.2萬億噸，約占全國煤炭資源總量的40%（新疆自治區(qū)政府2022年公布數(shù)據(jù)），當前已建成準東、伊犁、吐哈、庫拜四大煤炭產(chǎn)業(yè)基地，本地煤炭資源豐富，發(fā)展煤化工得天獨厚。在國家能源安全保障需求下，新疆未來煤化工投資空間巨大。
根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，截至2025年6月，新疆在建及擬建煤化工項目投資總額超8000億元。
從項目類型上看，煤制油/煤制氣/煤制烯烴項目規(guī)劃投資額分別約1910/2208/1426億元，占比分別為23%/27%/17%。
從項目進度看，已開工（以土建動工為節(jié)點）項目規(guī)劃投資總額近2400億元（2025年新開工約713億元），占比約28%，另有多個項目前期籌備工作穩(wěn)步推進，2025年年內(nèi)有望正式啟動。
從項目投資節(jié)奏上看，測算2025-2027年每年投資額約為997/2077/2326億元，2025年有望開啟較大規(guī)模EPC招標，2026年開始項目建設預計顯著提速，工程企業(yè)收入、利潤有望加速轉(zhuǎn)化。
對標煤化工EPC龍頭中國化學、東華科技、三維化學，以及新疆本地基建龍頭新疆交建、北新路橋，水泥龍頭青松建化等。
4）戰(zhàn)略腹地
2023年7月，最高管理層在四川考察時指出“四川是我國發(fā)展的戰(zhàn)略腹地，在國家發(fā)展大局特別是實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略中具有獨特而重要的地位”；2023年12月中央經(jīng)濟工作會議首次提出“優(yōu)化重大生產(chǎn)力布局，加強國家戰(zhàn)略腹地建設”；2024年1月國務院關于四川省國土空間規(guī)劃（2021—2035年）》的批復中明確“四川省地處長江上游、西南內(nèi)陸，是我國發(fā)展的戰(zhàn)略腹地，是支撐新時代西部大開發(fā)、長江經(jīng)濟帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略實施的重要地區(qū)”；2024年7月黨的二十屆三中全會再次強調(diào)“建設國家戰(zhàn)略腹地和關鍵產(chǎn)業(yè)備份”。
系列政策顯示我國正加快推動建設國家戰(zhàn)略腹地。國家戰(zhàn)略腹地是指對國家戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)發(fā)揮支撐作用的非國家核心區(qū)域。建國以來我國在特定時期和環(huán)境下先后實施過三線建設、西部大開發(fā)、中部崛起、東北振興等國防安全或區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，當前在特朗普2.0背景下全球經(jīng)濟風險加大，國際政治軍事沖突不確定性增大，建設國家戰(zhàn)略腹地是我國順應國內(nèi)外形勢、根據(jù)內(nèi)外部條件而制定的新一輪生產(chǎn)力和區(qū)域經(jīng)濟布局調(diào)整，主要意義在于：
①抵御外部沖擊，維護國家安全；
②進一步挖掘腹地人口與資源優(yōu)勢，完善國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)拼圖；
③平衡區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展格局，縮小各地居民生活水平差距。
當前國家戰(zhàn)略腹地建設緊迫性明顯提升，后續(xù)有望出臺戰(zhàn)略腹地相關頂層設計規(guī)劃，預計從政策、資金等方面給予綜合性重點支持，將大幅拉動相關區(qū)域經(jīng)濟及投資增長。其中四川省已被明確定義為國家戰(zhàn)略腹地省市，核心對標西南交通基建龍頭四川路橋。
3、AI算力需求預期差：以Stargate為代表的大集群+以中東為代表的主權AI為算力需求帶來新增量
華泰證券指出，隨著海外互聯(lián)網(wǎng)大廠Token放量加速，市場對推理帶來的算力需求預期，逐步消化。市場對于全球算力需求仍存在較大的預期差，主要體現(xiàn)在兩個方面：
①北美科技廠商方面，大集群在訓練端的必要性或形成共識，如OpenAI星際之門、xAI Colossus、Meta Prometheus與Hyperion大型算力集群正在逐步建設中。
②主權AI方面，中東已規(guī)劃多個GW級別算力集群，歐洲已規(guī)劃20多個AI工廠的建設，為算力需求帶來新的增長。總規(guī)模方面，以OpenAI為例，目前已明確規(guī)劃的算力集群功率達4.5GW，據(jù)測算或?qū)?62w塊Blackwell系列GPU的增量。
伴隨全球大型算力集群的落地，模型新架構(gòu)的不斷探索，預訓練與后訓練Scaling Law的持續(xù)推進，未來訓練端算力需求仍有較大增長空間。
1）北美科技廠商：下一代大算力集群加速落地
大算力集群的建設代表的是訓練算力的需求，跟蹤大集群的進展是跟蹤未來訓練算力需求的重要抓手。目前北美科技廠商的大型算力集群主要包括OpenAI的星際之門、xAI的Colossus、Meta的Prometheus與Hyperion等。
星際之門一期項目規(guī)劃40w片GPU，目前進展順利，公司預計將于2026年落地；
Colossus二期項目計劃部署100w片GPU，目前已開始動工；
MetaPrometheus算力集群總功率達1GW，公司預計將于2026年落地，而Hyperion規(guī)劃總功率達5GW。
從三家近期的算力部署計劃來看，大集群在訓練階段的必要性或形成共識，未來訓練端算力需求清晰度進一步提高。大算力集群加速推進有望開啟新一輪訓練算力需求周期。
2）主權AI：中東、歐洲算力集群落地為算力需求帶來新增量
中東與歐洲主權AI建設為未來AI數(shù)據(jù)中心的擴張描繪了清晰圖景，當前正處于全球范圍內(nèi)下一代超大規(guī)模算力集群建設的關鍵啟動期，基礎設施落地進程正在提速。從美國與中東達成的協(xié)議來看，中東算力集群建設正在穩(wěn)步推進中，美國與阿聯(lián)酋合作的第一階段1GW的數(shù)據(jù)中心已經(jīng)開始動工。根據(jù)Semianalysis數(shù)據(jù)，預測至2030年中東算力集群總功率容量有望超過6GW。
同時，英偉達CEO黃仁勛在巴黎GTC大會上表示，計劃在歐洲建造20座以上AI超級工廠，將部署超過3,000exaflops算力規(guī)模的B系列AI芯片。相比CSP廠商，各國政府主導下的主權AI對于資本投入的確定性更高，隨主權AI建設的不斷進行，全球AI算力需求將迎來新增量。
3）大集群加速落地為訓練算力釋放提供清晰圖景
模型訓練來看，預訓練與后訓練的ScalingLaw將繼續(xù)推動訓練端算力需求增加。Grok4的推出證明ScalingLaw持續(xù)有效，訓練階段算力需求還遠未達到上限；同時，對于模型新架構(gòu)的探索或是提升模型能力、走向AGI的重要發(fā)展方向，而其前期驗證試驗階段需要大規(guī)模的算力投入，對算力總消耗量預計仍將持續(xù)大幅擴張。全球范圍內(nèi)規(guī)劃的數(shù)據(jù)中心落地清晰度不斷提升，大規(guī)模算力集群的落地說明訓練階段算力需求仍存在較大增長空間，長期看好AI算力需求的持續(xù)增長。
產(chǎn)業(yè)鏈相關標的包括：
PCB產(chǎn)業(yè)鏈：勝宏科技、滬電股份、生益科技，生益電子、深南電路、廣合科技等；
高速互聯(lián)：瑞可達等；
光互連：東山精密等。
4、碳纖維行業(yè)已處周期底部，當前毛利較年初已有明顯改善
光大證券認為隨著碳纖維價格的企穩(wěn)，擁有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的頭部廠商盈利情況將逐步好轉(zhuǎn)。同時，伴隨著低空經(jīng)濟、航空航天等終端需求的放量和修復，具備高端高性能碳纖維批量化生產(chǎn)能力的領先廠商將明顯受益。
2022年以來，國內(nèi)碳纖維價格持續(xù)下跌，當前碳纖維行業(yè)已處周期底部。碳纖維價格的下跌，一方面是因為國內(nèi)新增產(chǎn)能陸續(xù)投放對供給端造成沖擊，另一方面則是因為全球宏觀經(jīng)濟下行等因素導致部分終端需求不及預期，致使碳纖維供過于求。
1）碳纖維行業(yè)已處周期底部
然而值得注意的是，目前碳纖維價格下跌已逐步筑底企穩(wěn)，進一步下探空間有限，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2025年7月24日，國內(nèi)碳纖維價格為83.75元/kg，同比下降8.2%。碳纖維產(chǎn)品價格下調(diào)、毛利水平的下降，致使碳纖維生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績承壓，目前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。
截至25年7月18日當周，碳纖維行業(yè)平均毛利潤為-0.83萬元/噸，但較年初已有明顯改善，碳纖維行業(yè)平均毛利潤較年初增加1.25萬元/噸。
據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2025-2028年，預計各年我國碳纖維的新增產(chǎn)能分別為4.15、19.59、19.31、3.48萬噸，2025-2028年我國碳纖維的新增產(chǎn)能共約46.53萬噸。但是，考慮到當前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，目前各家企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能的實際放量時間可能會出現(xiàn)延后。同時，“反內(nèi)卷”的逐步推行將有助于行業(yè)供給的收縮和集中度的提高，從而有助于提升碳纖維行業(yè)整體的景氣程度。
另外，第三方機構(gòu)所統(tǒng)計的主要是民用級別的普通碳纖維，如T300-T400等級，目前T700及以上等級的碳纖維仍主要依賴進口，對應市場仍呈現(xiàn)供不應求的狀態(tài)。
2）高性能碳纖維企業(yè)有望率先受益
需求方面，根據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)，2024年全球碳纖維的需求量為15.61萬噸，同比增長35.7%，其中風電領域?qū)μ祭w維的需求量為4.40萬噸，同比增長120%，占碳纖維下游總需求的28.2%；體育休閑領域?qū)μ祭w維的需求量為2.85萬噸，同比增長51.6%，占碳纖維下游總需求的18.3%；航空航天軍工領域?qū)μ祭w維的需求量為2.64萬噸，同比增長20%，占碳纖維下游總需求的16.9%。
2024年中國碳纖維的總需求為8.40萬噸，同比增長21.7%，其中，進口量為1.64萬噸，同比增長2.1%，國產(chǎn)碳纖維供應量為6.76萬噸，同比增長27.6%。
從具體應用看，2024年我國體育休閑領域?qū)μ祭w維的需求量為2.55萬噸，占碳纖維下游總需求的30.3%；風電領域?qū)μ祭w維的需求量為2.20萬噸，占碳纖維下游總需求的26.2%；航空航天軍工領域?qū)μ祭w維的需求量為0.90萬噸，占碳纖維下游總需求的10.7%。
目前我國已經(jīng)建立起從CCFM-550（M55J級）、CCF-4（T800級）、CCF-3（T700級）、CCF-1（T300級）的聚丙烯腈碳纖維的制備技術研發(fā)到工程化，再到千噸級產(chǎn)業(yè)化的完整的產(chǎn)業(yè)體系，具有產(chǎn)業(yè)化能力的碳纖維產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋高強、高強中模、高模、高強高模四個系列，在實驗室條件下，T1000級、T1100級、M55J級高性能碳纖維已突破關鍵制備技術。
光大證券認為隨著碳纖維價格的企穩(wěn)，擁有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的頭部廠商盈利情況將逐步好轉(zhuǎn)。同時，伴隨著低空經(jīng)濟、航空航天等終端需求的放量和修復，具備高端高性能碳纖維批量化生產(chǎn)能力的領先廠商將明顯受益。
國家針對反內(nèi)卷、穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)聲，工信部即將推出石化化工行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，有望推動落后產(chǎn)能淘汰、引領行業(yè)健康發(fā)展。目前我國碳纖維行業(yè)產(chǎn)能過剩，當前已處周期底部，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，具備“反內(nèi)卷”和供給側(cè)改革的基礎，相關龍頭有望持續(xù)受益于行業(yè)供需格局改善。關注：吉林化纖、吉林碳谷、中復神鷹、上海石化、中簡科技、精工科技。
研報來源：
1、申萬宏源，韓強，A0230518060003，石英電子布放量在即，高速傳輸需求牽引廣闊藍海。2025年7月25日
2、國盛證券，何亞軒，S0680518030004，后續(xù)還有哪些重大項目可以期待?2025年07月27日
3、華泰證券，謝春生，S0570519080006，AI算力需求預期差：大集群+主權AI。2025年7月27日
4、光大證券，趙乃迪，S0930517050005，碳纖維：當前行業(yè)處周期底部，需求持續(xù)向好景氣度有望改善。2025年7月25日
*免責聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議
*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
以上內(nèi)容為轉(zhuǎn)載內(nèi)容，用于投資者教育非商業(yè)用途，圖片或文字與本公司立場無關，如認為涉及內(nèi)容侵權，請聯(lián)系本公司進行刪除。相關內(nèi)容不對各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。