券商：中概股回流再進一步，港交所稱已開始接觸，資本市場活躍度有望進一步提升
2025-04-29 16:13
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
據(jù)4月29日證券時報報道，針對全球最新變化，港交所與香港證監(jiān)會已根據(jù)特區(qū)政府的指示做好準備，并已與部分相關(guān)企業(yè)接觸。若仍未在香港市場上市的“中概股”希望回流，會為其香港上市提供適當(dāng)?shù)闹敢c協(xié)助。
點評：據(jù)中國基金報，截至4月18日，目前在美上市的中概股總計有390家，合計總市值超過9200億美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在內(nèi)的前20家中概股公司的市值超過7800億美元，占比約85%。
國聯(lián)民生證券指出，中概股回港上市主要有雙重主要上市和第二上市這兩種方式，其中雙重主要上市需滿足港交所所有上市規(guī)則，流程相對復(fù)雜，但在滿足上市時長后可被納入港股通；第二上市流程則相對簡單，所需時間更短。
基于港交所規(guī)則，滿足雙重主要上市或第二上市要求的有34家公司，多數(shù)在美股市場成交活躍，若后續(xù)回流，有望進一步提升港股市場吸引力和流動性。
東吳證券也表示，符合回流標準的中概股近30只，合計市值近2000億美元，預(yù)計該部分將帶來約50億港幣的日均交易額，另外若所有ADR交易額回流預(yù)計可額外帶來超100億港幣的日均交易額，約占2024年交易額的10%。
此外，據(jù)申萬宏源，在傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)深陷價格戰(zhàn)、傭金率持續(xù)下行的背景下，券商的國際業(yè)務(wù)已成為突圍的關(guān)鍵賽道。2024年中資券商國際業(yè)務(wù)收入普遍實現(xiàn)高速增長，國際業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻比重上升。
其中，華泰國際以66.35億元的國際業(yè)務(wù)凈利潤位居榜首，同比增長267%，凈利潤貢獻達43%，其香港及海外市場的經(jīng)紀、投行協(xié)同發(fā)力，成為業(yè)績增長的核心引擎；中信證券國際凈利潤達到38.13億元，同比增長119%；國泰君安金控凈利潤13.2億元，同比增長119%。
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研報來源：
國聯(lián)民生，楊靈修，S0590523010002。國聯(lián)民生策略研究專題報告：中概股的潛在風(fēng)險及其影響評估。2025年4月24日。
東吳證券，孫婷，S0600524120001。香港交易所：中概股回流上市，香港或成首要目標地，港交所全面收益。2025年4月16日。
申萬宏源，羅鉆輝，A0230523090004。2025年券商板塊2024年年報綜述：4Q24業(yè)績同比+96％，重視自營配置股債平衡與國際業(yè)務(wù)發(fā)力趨勢。2025年4月14日。
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