集成電路先進(jìn)封裝的核心耗材，價(jià)格創(chuàng)3年新高，全球頭部企業(yè)開啟限供，將加速國產(chǎn)替代進(jìn)程
2025-05-26 07:46
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
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光敏性聚酰亞胺（PSPI）是一種集優(yōu)異耐熱、力學(xué)、感光等性能于一體的特殊結(jié)構(gòu)聚酰亞胺，是應(yīng)用于集成電路先進(jìn)封裝的核心耗材之一。受益于先進(jìn)封裝發(fā)展，市場規(guī)模有望快速擴(kuò)大。此次日本旭化成PSPI產(chǎn)品開始限供，或有望為國產(chǎn)PSPI讓出生態(tài)位，打破海外壟斷，助力實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代。
1）事件
5月19日，日本旭化成公司發(fā)布關(guān)于PIMEL?供應(yīng)調(diào)整通知，提及因AI算力需求快速增長，雖已努力提升產(chǎn)能，但仍無法及時(shí)匹配市場需求。
據(jù)百川盈孚，5月20日，活性染料市場均價(jià)23元/公斤，較上一交易日上漲1元/公斤，漲幅4.55%，價(jià)格創(chuàng)近三年新高。
2）PSPI材料供不應(yīng)求，國產(chǎn)化替代箭在弦上
光敏性聚酰亞胺（PSPI）是一種集優(yōu)異耐熱、力學(xué)、感光等性能于一體的特殊結(jié)構(gòu)聚酰亞胺，被用作絕緣層材料、緩沖層材料、射線屏蔽層材料等，在航空航天、微電子、OLED顯示等領(lǐng)域擁有廣闊應(yīng)用前景，尤其是應(yīng)用于集成電路先進(jìn)封裝的核心耗材之一。
據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，受益于先進(jìn)封裝行業(yè)的需求發(fā)展，2021年全球光敏聚酰亞胺行業(yè)市場規(guī)模為3.51億美元，2023年增長至5.28億美元，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到20.32億美元，2021-2029年CAGR達(dá)24.54%。
從行業(yè)格局來看，PSPI行業(yè)技術(shù)壁壘較高，美國和日本仍占據(jù)全球主導(dǎo)地位，其中美國杜邦公司、美國Futurrex公司、日本東麗、日本日立化學(xué)、日本旭化成等為全球知名PSPI生產(chǎn)商，國內(nèi)半導(dǎo)體封裝用PSPI產(chǎn)品大多仍處于研發(fā)和驗(yàn)證階段。
總體來看，全球PSPI市場呈現(xiàn)“技術(shù)壟斷加劇，需求爆發(fā)增長”的格局，本次日本旭化成PSPI產(chǎn)品潛在的限供危局，疊加全球貿(mào)易摩擦頻發(fā)、不確定性高企的背景，或有望為國產(chǎn)PSPI讓出生態(tài)位，打破海外壟斷，助力實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代。
3）核心公司
陽谷華泰（子公司波米科技是國內(nèi)PSPI光刻膠率先研發(fā)成功并量產(chǎn)的企業(yè)之一）、
鼎龍股份（面板PSPI和封裝PSPI均已實(shí)現(xiàn)銷售）、
艾森股份（PSPI產(chǎn)品已獲得某晶圓頭部企業(yè)首筆訂單）、
萬潤股份（面板PSPI產(chǎn)品已在下游面板廠實(shí)現(xiàn)供應(yīng)）等。
研報(bào)來源：德邦證券，王華炳，S0120524100001，關(guān)注PSPI國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，活性染料價(jià)格創(chuàng)近三年新高。2025年5月25日
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