“舊改”拉動(dòng)建材需求測(cè)算，建材哪些細(xì)分領(lǐng)域需求增量比較大？
2025-06-06 10:21
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
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廣發(fā)證券研報(bào)指出，舊改進(jìn)入十四五規(guī)劃收官之年，政策持續(xù)加碼推進(jìn)，“舊改”拉動(dòng)建材需求測(cè)算：建筑涂料、保溫材料、防水材料、塑料管材受益明顯。
1、舊改進(jìn)入十四五規(guī)劃收官之年，政策持續(xù)加碼推進(jìn)
今年是“十四五”規(guī)劃收官之年，這意味著基本完成改造2000年之前建成的需改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)工作已進(jìn)入收尾階段。實(shí)際上，此前已有多地將2005年前建成的老舊小區(qū)納入城市更新改造的范圍內(nèi)。2025年以來(lái)城市更新政策繼續(xù)在出臺(tái)推進(jìn)城市更新。住建部統(tǒng)計(jì)自2019年以來(lái)全國(guó)已累積開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)近28萬(wàn)個(gè)，惠及1.2億居民。近年來(lái)政府對(duì)老舊小區(qū)改造加大支持力度，資金籌集多元化，資金問(wèn)題對(duì)“舊改”推進(jìn)的制約將越來(lái)越小。
2、“舊改”拉動(dòng)建材需求測(cè)算：建筑涂料、保溫材料、防水材料、塑料管材受益明顯
假設(shè)25年全國(guó)計(jì)劃改造2.76萬(wàn)個(gè)小區(qū)，對(duì)應(yīng)建筑面積9.8億平米，老舊小區(qū)改造將拉動(dòng)2000億元以上投資，有望給各類(lèi)建材帶來(lái)較大規(guī)模增長(zhǎng)，主要受益品種為建筑涂料、保溫材料、防水材料、塑料管材等，預(yù)計(jì)總體分別帶來(lái)40、30、33、33億元的市場(chǎng)，分別拉動(dòng)行業(yè)2.0%、1.7%、2.5%、2.1%的需求，十五五期間年均需求占比類(lèi)似。
3、國(guó)際分析：日韓新加坡“舊改”經(jīng)驗(yàn)
對(duì)比日韓新加坡老舊小區(qū)改造，我國(guó)目前“舊改”仍處于起步期，在制度框架、政策體系和工作機(jī)制等方面仍需要逐步規(guī)劃和完善。雖然在資金籌集、改造內(nèi)容和節(jié)奏、主導(dǎo)主體有較大差異，但參考這些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，老舊小區(qū)改造是城市發(fā)展進(jìn)程中必不可少的一環(huán)。日韓新加坡整體“舊改”周期均為20年左右，但具體項(xiàng)目改造頻率有差異，如外墻重涂項(xiàng)目改造頻率明顯高于其他項(xiàng)目，新加坡規(guī)定外墻重涂5年一次，隨著存量房數(shù)量和房齡提升，“舊改”具有持續(xù)性。
4、“舊改”撬動(dòng)城市更新，存量房市場(chǎng)啟動(dòng)，保障消費(fèi)建材行業(yè)中期需求
當(dāng)前我國(guó)新房新開(kāi)工和竣工面積同比仍較大幅度下滑，在外部小區(qū)環(huán)境的改善和較大的房齡結(jié)構(gòu)雙重因素催化下，老舊小區(qū)改造或成為存量房啟動(dòng)的突破口，帶來(lái)室外內(nèi)同時(shí)改造的效應(yīng)。
未來(lái)，伴隨著我國(guó)存量房屋數(shù)量不斷增長(zhǎng)，住宅平均年限逐年增加、二手房銷(xiāo)售占比提升將帶來(lái)存量住宅翻新需求提升，參考美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)存量翻新可能會(huì)取代新建成為消費(fèi)建材下游占比最高的需求來(lái)源，給消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求帶來(lái)保障。
5、相關(guān)標(biāo)的
三棵樹(shù)、中國(guó)聯(lián)塑（02128.HK）、東方雨虹、北新建材、科順股份、亞士創(chuàng)能等。
研報(bào)來(lái)源：廣發(fā)證券，謝璐，S0260514080004，建筑材料：再看舊改新契機(jī)，建材需求增量如何？2025年6月4日
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