0606強(qiáng)勢(shì)股脫水 | 又一個(gè)品種創(chuàng)下歷史新高
2025-06-06 16:50
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
本文是對(duì)當(dāng)日大漲公司進(jìn)行研報(bào)深度復(fù)盤，相關(guān)個(gè)股信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
1、白銀：主角與配角
（1）大漲題材：白銀+光伏+新能源汽車
此前作為配角的白銀期近兩日大爆發(fā)，期貨漲超4%創(chuàng)下歷史新高。
過去12個(gè)月，受益于美國主導(dǎo)的關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)以及各國央行持續(xù)大舉購金，黃金漲幅高達(dá)42%。相比之下，白銀漲幅約15%，明顯落后。
而金銀比是指黃金與白銀的價(jià)格比值，是衡量白銀相對(duì)黃金價(jià)格高低的重要指標(biāo)之一。當(dāng)金銀比靠近其長期運(yùn)行的區(qū)間上沿時(shí)，往往意味著銀價(jià)相對(duì)黃金被低估。
行情上，盛達(dá)資源等多股漲停。
（2）研報(bào)解讀（東興證券）：新能源也帶來明顯增量
①2024-2027年全球白銀總供應(yīng)將維持較低增速，全球白銀年度供應(yīng)量將由31915噸增長至33039噸，期間復(fù)合增長率或?yàn)?.2%，主因回收銀產(chǎn)量的提升短期內(nèi)難以抵消礦端供應(yīng)增速緩慢的影響，供需缺口在近三年或持續(xù)放大。
②白銀需求主要由工業(yè)需求、實(shí)物投資需求、首飾業(yè)需求、銀器需求和攝影業(yè)需求構(gòu)成。
起重工工業(yè)白銀需求為22110噸，占比高達(dá)58%，為白銀需求的主要構(gòu)成部分。實(shí)物投資與首飾業(yè)白銀需求則分列二、三位，2024年預(yù)計(jì)需求量分別為6593噸（占比18%）和6572噸（占比17%）。
③新能源對(duì)白銀需求提升，光伏與新能源汽車行業(yè)的發(fā)展或?yàn)榘足y需求上行的核心驅(qū)動(dòng)力：
1）銀漿是光伏電池制作中不可缺少的輔料。P型電池逐漸替換為效率更高的N型電池，其單位耗銀量相較P型電池大幅提升。
2）汽車方面，混動(dòng)汽車與純電汽車的單位白銀用量較傳統(tǒng)汽車分別提升了21%和71%。隨著新能源汽車行業(yè)持續(xù)發(fā)展。
2、優(yōu)刻得：全村都在等R2
（1）大漲題材：算力
公司時(shí)隔兩年再度獲研報(bào)深度覆蓋。
公司是中國領(lǐng)先的第三方云計(jì)算服務(wù)商，以IaaS（計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)）、PaaS（數(shù)據(jù)庫、緩存、容器）為核心，拓展大數(shù)據(jù)、人工智能等高附加值產(chǎn)品，構(gòu)建了完整的云計(jì)算產(chǎn)品矩陣。董事長曾在華為、騰訊等企業(yè)任職。
另外近期DeepSeek 的R2模型又出現(xiàn)各種傳聞。
行情上，公司近兩個(gè)交易日大漲20.79%。
（2）研報(bào)解讀（浙商證券）：中立云
①公司服務(wù)模式分為公有云、混合云與私有云，2024年分別占收入比例為50.61%、34.93%、3.50%。其中，公有云客戶以移動(dòng)互聯(lián)、互動(dòng)娛樂、企業(yè)服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)客戶為主；混合云及私有云客戶包括金融、政府機(jī)構(gòu)等。
②此前DeepSeek推出R1系列模型參數(shù)量僅為660B，并提供1.5B-70B系列蒸餾模型，大幅度降低了模型的部署門檻與推理成本。根據(jù)優(yōu)刻得的配置建議，14B模型僅需2卡4090即可部署。針對(duì)私有化部署，政企用戶可實(shí)現(xiàn)以較低成本完成私有模型部署，從而創(chuàng)建機(jī)構(gòu)內(nèi)部的垂類模型，有望為公司帶來私有模型部署的機(jī)遇。
③公司在DeepSeek Janus-Pro-7B發(fā)布后第二天就上線了對(duì)應(yīng)的模型。作為第三方云計(jì)算服務(wù)商，公司憑借獨(dú)立性與中立性，有望成為對(duì)數(shù)據(jù)安全較為敏感的大模型企業(yè)、政企及金融客戶的優(yōu)先選擇。此外，公司與智譜AI等大模型廠商合作，針對(duì)模型的訓(xùn)練推理環(huán)節(jié)中的算力運(yùn)營，具備行業(yè)know how，有望助力公司在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。
3、石基信息：合作方全是巨頭
（1）大漲題材：旅游酒店+大消費(fèi)
公司隔夜公告，全資子公司與萬豪酒店集團(tuán)簽訂合作協(xié)議，石基美國將成為萬豪中國區(qū)全權(quán)管理直營酒店和特許經(jīng)營加盟酒店在PMS云服務(wù)領(lǐng)域的首選提供商。
萬豪國際集團(tuán)1927年成立于美國，截至2025年3月底，旗下?lián)碛?0多個(gè)領(lǐng)先品牌，業(yè)務(wù)遍及144個(gè)國家和地區(qū)，擁有將近9500家酒店（含超過600家中國的酒店）。
今年年初，公司還與包括瑰麗酒店等簽署酒店信息系統(tǒng)協(xié)議。
行情上，公司今日漲停。
（2）研報(bào)解讀（民生證券）：分水嶺事件
①此次協(xié)議意義重大，有望成為公司全球化和平臺(tái)化業(yè)務(wù)走向成功的分水嶺式事件。
目前全球影響力前五的國際酒店集團(tuán)中兩家（洲際和萬豪）及眾多知名奢華和頂級(jí)酒店集團(tuán)，已經(jīng)選擇了公司核心的全新一代云酒店管理系統(tǒng)產(chǎn)品DAYLIGHTPMS。此次簽約，說明前五大酒店集團(tuán)中已經(jīng)有兩家開始采購公司的核心產(chǎn)品，公司自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力進(jìn)一步提升
②公司SaaS和云業(yè)務(wù)繼續(xù)提速。2024年SaaS業(yè)務(wù)企業(yè)客戶（最終用戶）門店總數(shù)超過8萬家酒店，平均續(xù)費(fèi)率超過90%。云POS方面，公司是唯一簽約全部全球影響力TOP5國際酒店集團(tuán)的云POS產(chǎn)品，截至2024年底，公司Infrasys POS產(chǎn)品上線總客戶數(shù)4333家。
另外公司擬收購思迅軟件股，標(biāo)的是國內(nèi)零售流通管理軟件行業(yè)較早的進(jìn)入者，已成功應(yīng)用于各類零售細(xì)分業(yè)態(tài)，累計(jì)服務(wù)線下門店數(shù)量達(dá)七十萬余家，收購有助于加強(qiáng)公司在零售領(lǐng)域布局。
④AI方面，已探索的AI場(chǎng)景包括集團(tuán)客戶內(nèi)部審計(jì)、數(shù)據(jù)分析、經(jīng)營預(yù)測(cè)等功能。2024年公司推出智能AI引擎HALO，支持智能報(bào)表分析、智能客服、智能差旅管理等流程自動(dòng)化功能，并對(duì)接國內(nèi)外主流大模型。
研報(bào)來源：
東興證券，張?zhí)熵S，S1480520100001，白銀行業(yè)深度Ⅱ：全球白銀需求已進(jìn)入結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張階段。2025年02月25日
浙商證券，劉雯蜀，S1230523020002，優(yōu)刻得（688158）深度報(bào)告：從響應(yīng)DeepSeek看優(yōu)刻得，云計(jì)算價(jià)值重估進(jìn)行時(shí)。2025年06月05日
民生證券，呂偉，S0100521110003，石基信息（002153.SZ）公司事件點(diǎn)評(píng)：國際高端酒店訂單再落地，國際化、云化成果顯現(xiàn)。2025年02月09日
民生證券，呂偉，S0100521110003，石基信息（002153.SZ）公司事件點(diǎn)評(píng)：簽約萬豪酒店集團(tuán)，國際化拓展迎來標(biāo)志性進(jìn)展。2025年06月06日
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