CCL行業(yè)價格穩(wěn)中有升！這家公司高速材料開始放量份額提升，訂單滿載Q3或延續(xù)高景氣——0709評級日報
2025-07-09 16:04
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
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CCL細分龍頭，訂單滿載Q3望延續(xù)高景氣，高速材料放量份額持續(xù)提升。
1、公司Q2對下游客戶完成漲價策略，Q3下游頭部PCB廠商訂單能見度高，目前公司的接單和稼動率將延續(xù)Q2勢頭，AI服務器、汽車HDI、高端消費類產(chǎn)品訂單占比持續(xù)提升，將驅(qū)動毛利率向上改善。25H2不同于去年同期，AI相關(guān)領(lǐng)域需求旺盛，下游PCB行業(yè)加速擴產(chǎn)、稼動率向上，上游銅價震蕩上行、玻纖布價格調(diào)漲，CCL行業(yè)價格有望穩(wěn)中有升。
2、目前公司S8/S9高速材料在海外N客戶算力訂單呈現(xiàn)逐月環(huán)比增長態(tài)勢，25年及中長期在N客戶體系有望取得更多高速材料份額，帶動高速占比持續(xù)提升。此外，積極開拓AWS、Meta、谷歌等海外ASIC客戶。
3、江西二期首組產(chǎn)線投產(chǎn)放量，項目第二組產(chǎn)線已進入安裝調(diào)試階段，預計Q3投產(chǎn)；第三組產(chǎn)線同步高效推進，計劃于Q4末安裝調(diào)試。隨著江西新增產(chǎn)能的逐步釋放，今年年底公司月產(chǎn)能將增至接近千萬張。基于Q2經(jīng)營策略落地、Q3增長勢頭樂觀和最新行業(yè)及外部環(huán)境，上調(diào)公司25-27年營收預期。
研報來源：
1、招商證券，鄢凡，S1090511060002，生益科技：訂單滿載Q3望延續(xù)高景氣，高速材料放量份額持續(xù)提升。2025年7月9日
2、國泰海通，訾猛，S0880513120002，鹽津鋪子：魔芋勢能持續(xù)，盈利提升可期。2025年7月9日
3、中郵證券，吳文吉，S1340523050004，隆揚電子：引領(lǐng)布局hvlp5高頻銅箔。2025年7月9日
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