0709強勢股脫水 | 一個底部但有潛力的板塊，往后每個月都有強催化
2025-07-09 17:54
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
本文是對當日大漲公司進行研報深度復盤，相關(guān)個股信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
1、機器人：大明星來了
（1）大漲題材：機器人
行業(yè)明星公司智元機器人隔夜公告控股上緯新材，智元由前華為副總裁創(chuàng)立，還有知名UP主天才少年“稚暉君”等加盟，投資方包括高瓴、騰訊、比亞迪等巨頭。
此外，近期媒體還從宇樹科技相關(guān)投資方獲悉，宇樹科技后續(xù)有計劃于科創(chuàng)板IPO。分析認為，隨著各大機器人龍頭IPO進程提速，有助于提升行業(yè)整體估值。
行情上，上緯新材大單一字漲停，日發(fā)精機等漲停。
（2）研報解讀（廣發(fā)證券）：在寂靜中醞釀新一輪的變化
①國內(nèi)+海外雙重催化、目前在成交量低位值得重視。智元回應(yīng)本次非借殼，但對于市場來說仍是一個主流人形機器人主體廠進入二級資本市場，關(guān)注度高。而Figure對于產(chǎn)量的上調(diào)證明其在工廠應(yīng)用的信心，6月Figure物流分揀視頻大幅進步，展示端到端的學習能力，量產(chǎn)上調(diào)再次驗證。
②成交量磨底、目前觀測成交量的模式仍未失效。本周交易額維持在200多億，周一是236億元，基本回到前期低點，因此周二迎來小幅反彈，板塊漲幅2.6%，交易額270億元，目前仍在底部，一個討論度較高的催化有可能會帶來一波行情。
③未來時間線。
7.11華為云無錫人工智能創(chuàng)新中心發(fā)布 （關(guān)注：隆盛、信捷、億嘉和）
7.24 5:30特斯拉中報交流會（關(guān)注：福立旺）
7.26 WAIC世界人工智能大會舉辦
8.14北京機器人運動會
9.3 JY有望展示：機器人/狗?無人機方陣（關(guān)注：豪能、眾辰）
?宇樹有望在Q3在科創(chuàng)板（綠通）上市（關(guān)注：美湖、長盛、眾辰）
2、創(chuàng)新藥：港股更貴
（1）大漲題材：創(chuàng)新藥
隔夜特朗普威脅將對藥品征收200%關(guān)稅，不過可能不會短期生效，給制藥企業(yè)一年的緩沖期。
國內(nèi)方面，與海外大藥企的BD交易仍然是A/H創(chuàng)新藥公司重要的產(chǎn)業(yè)催化，今日創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥港股盤中大漲17%創(chuàng)上市以來新高，且較A股溢價10%。
機構(gòu)認為，當前國內(nèi)創(chuàng)新藥出海的產(chǎn)業(yè)趨勢獲得資本市場認可，是未來3-5年的產(chǎn)業(yè)趨勢，中國醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新能力的提升帶來了盈利能力和全球市場空間的提升。
A股行情中，美迪西等漲13%，恒瑞醫(yī)藥漲7%。
（2）研報解讀（國金證券、天風證券）：反擊才剛剛開始
①6月底調(diào)整主要是資金原因，支撐本輪行情的政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績?nèi)筮壿嫙o一證偽。下半年出海行情將提速，創(chuàng)新藥估值修復可期。
出海： 訂單趨勢積極，業(yè)績趨勢向好。
內(nèi)需： 板塊或周期見底。25年以來，伴隨著二級市場創(chuàng)新藥估值重塑、一級退出渠道逐漸打通。
②在醫(yī)藥各細分領(lǐng)域中，關(guān)稅波動對創(chuàng)新藥賽道影響較小，看好A股/港股創(chuàng)新藥企出海進程。
中國視角：
我國西成藥（含創(chuàng)新藥）進口規(guī)模遠大于出口，處于逆差狀態(tài)，貿(mào)易博弈風險小；
中國創(chuàng)新藥多以BD方式出海，其本質(zhì)是IP交易和服務(wù)貿(mào)易，不同于貨物貿(mào)易，關(guān)稅風險小。
美國視角：
歐盟是美國藥品貿(mào)易的最大逆差來源地（愛爾蘭/瑞士/德國），也是藥品專項關(guān)稅的首要博弈對象。
從產(chǎn)業(yè)實操角度，藥品專項關(guān)稅的博弈目標：”平抑藥價+遷回產(chǎn)能“在短期內(nèi)較難實現(xiàn)，這也會影響未來該潛在關(guān)稅的落地與實施。
③年初至今創(chuàng)新藥的大行情一方面是產(chǎn)業(yè)層面經(jīng)過近十年積累于今年開始結(jié)碩果，體現(xiàn)在國際大會優(yōu)質(zhì)臨床數(shù)據(jù)以及頻繁發(fā)生的BD出海，也組成25H1股價的核心催化，另一方面資金面在板塊歷經(jīng)四年深度回調(diào)之后見底回暖，存量市場背景下創(chuàng)新藥重新獲得資金青睞，以藥基為首的公募對創(chuàng)新藥板塊配置持續(xù)提升。
從以上兩個角度看下半年走勢，天風證券認為短期震蕩屬正常，仍堅定看好2-3年維度的創(chuàng)新藥行情。首先是出海，較多優(yōu)質(zhì)項目BD雖已有一定市場預(yù)期，但仍存在落地超預(yù)期的可能，且海外估值并未泡沫化，出海也已形成正向循環(huán)，未來全球看國內(nèi)創(chuàng)新藥比例仍有提升空間。其次資金面目前寬基對創(chuàng)新藥板塊的配置遠未見頂，且外資對港股創(chuàng)新藥的配置也有提升空間。
3、圣農(nóng)發(fā)展：龍頭地位盡顯
（1）大漲題材：養(yǎng)雞+業(yè)績增長
公司為國內(nèi)白羽雞龍頭，隔夜預(yù)告中報凈利潤8.5億元-9.5億元同比增長732.89%、830.88%，得益于“成本優(yōu)勢鞏固，以及C端零售渠道持續(xù)高速增長，出口及餐飲渠道各板塊亦實現(xiàn)穩(wěn)健增長，高價值渠道占比穩(wěn)步提升”。
此外公司5月完成對肉雞公司太陽谷100%控股并表。
行業(yè)方面，機構(gòu)認為白雞中長期消費中樞上移，黃雞有望率先受益內(nèi)需提振。
行情上，公司今日大漲6.29%。
（2）研報解讀（天風證券）：全產(chǎn)業(yè)鏈一體化白雞龍頭，多點開花有望迎高速成長
①養(yǎng)殖板塊：25Q2養(yǎng)殖全鏈條降本驅(qū)動盈利提升。
【量】據(jù)月報及預(yù)告，推算25Q2屠宰量（并表口徑）1.5~1.7億羽。
【價】6月受高溫、學校放假等影響，團膳渠道需求減弱，預(yù)計6月價格有所承壓；公司通過渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化（對低價的流通渠道主動縮量），維持綜合售價及盈利整體穩(wěn)定。
【利】經(jīng)測算，25Q2單羽盈利0.7~1.2元/羽，同環(huán)比均有改善；新一代種雞自用比例提升、精益化管理等，推動綜合造肉成本同比顯著降低。
②行業(yè)磨底已持續(xù)3年，產(chǎn)能收縮意愿增加。當前祖代引種持續(xù)受擾動，25H1海外引種同比縮量近50%。重視引種數(shù)量和結(jié)構(gòu)變化，前瞻布局行情景氣反轉(zhuǎn)。
對標圣農(nóng)發(fā)展：國內(nèi)自主育種唯一上市標的+內(nèi)部降本驅(qū)動盈利持續(xù)向上+太陽谷并表注入成長新動能。預(yù)計公司2025年歸母凈利潤17億（含太陽谷并表投資收益）。
③圣農(nóng)發(fā)展于25年5月完成對太陽谷100%控股并表，對應(yīng)至中報預(yù)估形成投資收益5.4~5.5億元（太陽谷的股東權(quán)益價值評估為20.86億元）。
太陽谷前身為嘉吉中國在國內(nèi)的白雞業(yè)務(wù)主體；當前擁有肉雞養(yǎng)殖/屠宰年產(chǎn)能6500萬羽、食品深加工能力9萬噸，下游主要面向麥當勞、山姆會員店等中高端市場。隨著圣農(nóng)對太陽谷的持股比例由46%增至100%，有望強化對其產(chǎn)業(yè)賦能、成本管控等，進一步增厚業(yè)績（25全年太陽谷凈利潤預(yù)期2+億）。
研報來源：
天風證券，吳立，S1110517010002，圣農(nóng)發(fā)展業(yè)績預(yù)告點評：Q2養(yǎng)殖超額盈利依然顯著，太陽谷并表注入新動能！2025年07月09日
國金證券，甘壇煥，S1130525060003，創(chuàng)新藥：以BD出海關(guān)稅風險小，看好創(chuàng)新藥國際化進程。2025年07月09日
天風證券，楊松，S1110521020001，醫(yī)藥生物行業(yè)專題研究：買全球最好的中國創(chuàng)新藥。2025年06月24日
廣發(fā)證券，代川，S0260517080007 ，人形機器人跟蹤：在寂靜中醞釀新一輪的變化。2025年07月09日
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