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本文是對當(dāng)日大漲公司進(jìn)行研報(bào)深度復(fù)盤，相關(guān)個(gè)股信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。 1、醫(yī)藥：聯(lián)動(dòng)典范 （1）大漲題材：醫(yī)藥+創(chuàng)新藥 行業(yè)實(shí)現(xiàn)AH聯(lián)動(dòng)，君實(shí)生物等多只港股近期漲幅超20%。 消息方面，上周國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)11款全新創(chuàng)新藥的上市申請，在之前三生制藥與輝瑞簽署獨(dú)家許可協(xié)議，刷新了國產(chǎn)創(chuàng)新藥License-out（對外授權(quán)）的最高首付款紀(jì)錄。 行情上，A股醫(yī)藥板塊今日上演漲停潮，千紅制藥等近5隔交易日漲近40%。 （2）研報(bào)解讀（湘財(cái)證券、財(cái)通證券、東吳證券）：海外爆品元年 ①大的敘事上，老齡化將持續(xù)帶動(dòng)醫(yī)療需求的提升，但另一方面在醫(yī)?？刭M(fèi)以及醫(yī)療反腐持續(xù)開展之下，行業(yè)將呈現(xiàn)分化。其中醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療設(shè)備等方向經(jīng)過四年醫(yī)藥板塊的下跌，目前具備配置價(jià)值。 ②我國當(dāng)前在創(chuàng)新藥領(lǐng)域已建立起研發(fā)和效率優(yōu)勢，通過全球技術(shù)發(fā)展浪潮和管線比較看中國競爭優(yōu)勢，現(xiàn)在全球熱點(diǎn)新技術(shù)領(lǐng)域中國占比顯著較高（如ADC、TCE、PD-1雙抗、CART領(lǐng)域等），這波技術(shù)浪潮中中國創(chuàng)新藥部分領(lǐng)域未來有希望保持全球領(lǐng)先。 從結(jié)果看，2025年成為中國創(chuàng)新藥海外爆品爆發(fā)的元年，大量峰值過30-50億美金的品種浮出水面，這存在必然性。中國處于國內(nèi)政策支持、技術(shù)爆發(fā)、蓄勢出海的起步期，產(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)計(jì)長期可持續(xù)，帶來的投資機(jī)會(huì)將巨大。 ③中國卒中患者數(shù)量高達(dá)1300萬，發(fā)病率仍然在不斷升高，每年新發(fā)患者達(dá)550萬人，卒中用藥市場前景廣闊，其中不乏如石藥恩必普（2024年等級醫(yī)院銷售58.6億元）、先聲先必新（2024年等級醫(yī)院端銷售23.8億元）的大單品。 千紅制藥的QHRD106靶向激肽釋放酶，同時(shí)起到神經(jīng)保護(hù)劑和改善側(cè)支循環(huán)作用。目前QHRD106處在臨床2期，我們預(yù)計(jì)將在2025下半年讀出2期數(shù)據(jù)，有望優(yōu)于已上市同類藥物。考慮到卒中用藥市場廣闊，已上市藥物不乏大單品，經(jīng)測算，QHRD106預(yù)計(jì)于2027年上市，其銷售峰值有望達(dá)到40-50億元，具備成為大單品潛力。 2、創(chuàng)源股份：IP事業(yè)可期 （1）大漲題材：跨境電商+谷子經(jīng)濟(jì) 公司主營文教用品出口，以文具套裝、筆記本、卡片信封為主；14年通過運(yùn)營子公司睿特菲（Ritfit）切入運(yùn)動(dòng)健身賽道，從事健身器材跨境電商；21年底寧波文旅入股創(chuàng)源，帶來文旅產(chǎn)業(yè)鏈資源支持。 24年公司開始發(fā)力IP業(yè)務(wù)，自有品牌戀嶼、TDP分別在小紅書開設(shè)了賬號和店鋪（戀嶼、TDP生活即禮物、TDP愛禮悅），微信小店the daily paper X創(chuàng)源已開通了送禮物功能。 行情上，公司今日20%漲停。 （2）研報(bào)解讀（申萬宏源、天風(fēng)證券）：新股東有實(shí)力 ①全球文教用品市場需求向"功能+美學(xué)"迭代，對設(shè)計(jì)、審美能力提出更高要求，推動(dòng)品類升級，另外遠(yuǎn)程辦公常態(tài)化，催生輕量化辦公文具及智能設(shè)備需求。公司在研發(fā)設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈管控、全球產(chǎn)能布局方面具備優(yōu)勢，能夠洞察消費(fèi)需求的變化，滿足個(gè)性化需求，實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)的增速。 ②IP方面，寧波文旅會(huì)展集團(tuán)持股創(chuàng)源29%，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)與金融資本平臺(tái)“雙平臺(tái)”，文化、旅游、會(huì)展、體教、康養(yǎng)五大產(chǎn)業(yè)協(xié)同的發(fā)展格局，至2026年集團(tuán)將全力實(shí)現(xiàn)全國文化企業(yè)30強(qiáng)、中國旅游企業(yè)50強(qiáng)、資產(chǎn)規(guī)模力爭達(dá)到1000億元的發(fā)展目標(biāo)。 公司與寧波文旅會(huì)展集團(tuán)旗下的IP授權(quán)公司合作、外部對接IP資源、建立產(chǎn)業(yè)研究院自創(chuàng)IP等。通過出口代工，在高附加值的精品文創(chuàng)生產(chǎn)、研發(fā)領(lǐng)域積累充足經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的快速反應(yīng)和高質(zhì)量交付，為國內(nèi)文創(chuàng)業(yè)務(wù)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 ③公司旗下健身器材跨境電商睿特菲2020年以來實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，2023年實(shí)現(xiàn)總銷售額2722萬美元，同比提升23%，2019-2023年復(fù)合增長率約為65%，大件產(chǎn)品占比、官網(wǎng)銷售占比逐步提升。根據(jù)美國健身器材評測網(wǎng)站Garage Gym Reviews，與同行業(yè)相比，睿特菲產(chǎn)品性價(jià)比較高，且整體質(zhì)量穩(wěn)定、功能多樣。另外，睿特菲向消費(fèi)者提供打包式的家庭健身房解決方案，SKU種類多元。 3、醫(yī)美：美食同源 （1）大漲題材：醫(yī)美 在各類高效成分/原料的助力下，肌膚護(hù)理產(chǎn)品與美容保健食飲產(chǎn)品所組成的“外用內(nèi)調(diào)”美容方式，受到消費(fèi)者和美業(yè)公司推崇。 同時(shí)，個(gè)護(hù)領(lǐng)域在618催化下，GMV增長強(qiáng)勢，綻家、拉芳、六神5月以來均呈現(xiàn)翻倍以上增長。 大漲公司中，水羊股份等陸續(xù)推出美白等功效美容飲品，看齊海外資生堂等先驅(qū)。朗姿股份截至2024年底，擁有41家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。 （2）研報(bào)解讀（申萬宏源、天風(fēng)證券、招商證券、國信證券）：行業(yè)有望拐點(diǎn) ①頭部企業(yè)基本面穩(wěn)健、新品儲(chǔ)備充足，預(yù)計(jì)在新品周期與提振消費(fèi)的共同助力下，醫(yī)美板塊25年將現(xiàn)拐點(diǎn)。中長期維度看，醫(yī)美行業(yè)整體消費(fèi)滲透率仍有較大提升空間。 ②重組膠原蛋白近期關(guān)注度較高，根據(jù)中國整形美容協(xié)會(huì)，以玻尿酸為參考，膠原蛋白具有膚色改善、無腫脹等優(yōu)點(diǎn)，膠原蛋白的臨床研究集中于眶（眼）周年輕化和皮膚年輕化，但不適合做大容量填充；重組人源化膠原蛋白較動(dòng)物源膠原蛋白更好免疫原性，基于各自特點(diǎn)，聯(lián)合抗衰成部分機(jī)構(gòu)的選擇。 ③朗姿股份作為區(qū)域型醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)龍頭，運(yùn)營醫(yī)美品牌有“米蘭柏羽” “韓辰醫(yī)美” “晶膚醫(yī)美”等，另外自身時(shí)尚女裝業(yè)務(wù)已建立的時(shí)尚品牌方陣及覆蓋廣闊的優(yōu)質(zhì)線下線上營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源。 水羊股份建立了全球首個(gè)“2+3東方肌膚方程式”研究院，開展了油茶神經(jīng)酰胺、茶提取物等多個(gè)原料研究項(xiàng)目，專注配方體系研究、膚感及功效評價(jià)體系建立。 研報(bào)來源： 天風(fēng)證券，孫海洋，S1110518070004，創(chuàng)源股份-300703-哪吒2加速谷子發(fā)展，公司IP業(yè)務(wù)思路理順。2025年02月16日 申萬宏源，屠亦婷，A0230512080003，創(chuàng)源股份-300703-文教用品出口為基石，跨境電商和IP文創(chuàng)打開空間。2025年03月29日 東吳證券，朱國廣，S0600520070004，醫(yī)藥生物行業(yè)跟蹤周報(bào)：腦卒中千億市場，千紅制藥創(chuàng)新藥106有望成為50億大單品。2025年06月02日 財(cái)通證券，華挺，S0160523010002，醫(yī)藥生物行業(yè)本周創(chuàng)新藥利好：醫(yī)藥利好頻出，持續(xù)加碼創(chuàng)新。2025年05月27日 湘財(cái)證券，蔣棟，S0500521050001，剛需之下醫(yī)藥機(jī)會(huì)頻現(xiàn)——醫(yī)療服務(wù)行業(yè)周報(bào)5.26-6.1。2025年06月02日 天風(fēng)證券，何富麗，S1110521120003，水羊股份-300740-25Q1業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，看好高奢美妝集團(tuán)化轉(zhuǎn)型。2025年04月30日 招商證券，梁廣楷，S1090524010001，消費(fèi)醫(yī)療行業(yè)周報(bào)（八）：我國重組膠原蛋白新材料實(shí)現(xiàn)溶液、凝膠、固體的劑型全覆蓋。2025年04月14日 國信證券，張峻豪，S0980517070001，朗姿股份-002612-一季度歸母凈利潤增長穩(wěn)健，醫(yī)美業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。2025年04月29日 申萬宏源，王立平，A0230511040052，化妝品醫(yī)美行業(yè)周報(bào)：美護(hù)漲后回調(diào)及時(shí)布局，關(guān)注個(gè)護(hù)雙擊機(jī)會(huì)。2025年05月25日 申萬宏源，王立平，A0230511040052，“美食同源”主題引投資熱點(diǎn)，美業(yè)再掀IPO熱潮。2025年06月02日 *免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議 *風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎