新消費另一分支！國內威士忌發(fā)展空間巨大，公司具備舶來品本土化實力，規(guī)模渠道利潤都已做到行業(yè)領先——0603評級日報
2025-06-03 16:03
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
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公司是預調酒龍頭，具備舶來品本土化實力，威士忌將成為公司第二增長曲線。
1、公司新進入威士忌領域，市場空間來看，威士忌量級是六大洋酒之首，在中國烈酒中收入占比低至0.8%。對比海外經驗本土產酒占比應能達到 50%以上，發(fā)展空間大，競爭格局溫和，中國威士忌尚處行業(yè)起步階段。
2、公司具備舶來品本土化實力，預調酒從0到1成為行業(yè)龍頭，具備爆款營銷能力，截止 24年底威士忌注酒桶陳達40萬桶以上，目前存有威士忌桶在全國保有量中份額領先。百潤戰(zhàn)略性高投入，規(guī)模、渠道利潤和落地能力均較領先。
3、快消品推廣小規(guī)格酒進流通渠道 KA、CVS，有別于傳統(tǒng)渠道已獲得較好效果，定價側重大眾化人群，而高端品類崍州將由經銷商進入煙酒店、團購市場已在鋪市階段。
4、預調酒非線性增長，有很強的產品迭代及營銷爆款邏輯。3、5、8 度組合產品微醺、清爽、強爽在酒精度數(shù)上迭代成功，未來功能性、分地域季節(jié)、瓶型和度數(shù)提升至 8-20 度產品是有望作為繼強爽之后的新增長曲線。
研報來源：
1、東方證券，葉書懷，S0860517090002，百潤股份，二次增長曲線已至，如何看待百潤空間。2025年6月1日
2、山西證券，魏赟，S0760522030005，立方制藥，集采出清，哌甲酯三層芯片獲批，業(yè)績有望迎來反轉。2025年6月2日
3、開源證券，余汝意，S0790523070002，華東醫(yī)藥，創(chuàng)新轉型再出發(fā)，多產品步入收獲期。2025年6月2日
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