新消費(fèi)長(zhǎng)坡厚雪，美護(hù)板塊Q2業(yè)績(jī)前瞻，強(qiáng)者有望恒強(qiáng)
2025-07-02 08:29
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
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5年1-5月化妝品社零累計(jì)增速4.1%，相比去年同期提升2pct，需求端穩(wěn)健復(fù)蘇。疊加板塊業(yè)績(jī)持續(xù)分化，強(qiáng)者業(yè)績(jī)保持雙位數(shù)以上的相對(duì)高增長(zhǎng)，同時(shí)以悅己為主題的新消費(fèi)助推美護(hù)板塊關(guān)注度，三重利好疊加，25H1板塊估值和業(yè)績(jī)雙擊。
美容護(hù)理行業(yè)25Q2業(yè)績(jī)前瞻
核心公司：
化妝品：
①品牌矩陣完善，品類布局全面，充分享受直播電商流量紅利，GMV增速勢(shì)不可擋的上美股份、丸美生物、珀萊雅；
②把握細(xì)分賽道強(qiáng)心智，享受個(gè)護(hù)崛起、國(guó)潮美妝崛起、重組膠原蛋白崛起的若羽臣、毛戈平、巨子生物；
③高性價(jià)比消費(fèi)邏輯，產(chǎn)品創(chuàng)新力強(qiáng)的潤(rùn)本股份、福瑞達(dá)。
醫(yī)美：把握研發(fā)拿證壁壘高、盈利能力強(qiáng)的上游環(huán)節(jié)公司，看好大單品驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品管線布局廣泛的標(biāo)的：愛美客，朗姿股份。
電商板塊：南極電商。
研報(bào)來源：申萬宏源，王立平，A0230511040052，新消費(fèi)長(zhǎng)坡厚雪，美護(hù)板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)。2025年7月1日
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