0702強(qiáng)勢(shì)股脫水 | 反內(nèi)卷核心產(chǎn)業(yè)之一，它可能是近期催化最多的板塊
2025-07-02 17:58
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
本文是對(duì)當(dāng)日大漲公司進(jìn)行研報(bào)深度復(fù)盤，相關(guān)個(gè)股信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
1、海洋經(jīng)濟(jì)：頂級(jí)催化
（1）大漲題材：海洋經(jīng)濟(jì)
據(jù)新華社報(bào)道，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議7月1日召開，會(huì)議指出，要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大政策支持力度，鼓勵(lì)引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)；要提高海洋科技自主創(chuàng)新能力，強(qiáng)化海洋戰(zhàn)略科技力量等。
數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)海洋生產(chǎn)總值首次突破10萬億元，占2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值7.8%，海洋經(jīng)濟(jì)是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要模塊。2025年政府工作報(bào)告已將深海科技與商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)并列。
行情上，板塊中巨力索具等多股漲停。
（2）研報(bào)解讀（國(guó)金證券、方正證券、天風(fēng)證券）：深?？萍际呛诵?①深海約占海洋總面積的65%、地球表面積的49%，蘊(yùn)含豐富的能量和資源。我國(guó)走向深海不僅是經(jīng)濟(jì)命題，更是生存空間拓展、資源安全保障、科技崛起和國(guó)際話語權(quán)構(gòu)建的綜合戰(zhàn)略。
深?？萍己w深海防護(hù)、深海探測(cè)、深海資源開發(fā)等內(nèi)涵，具有萬億級(jí)市場(chǎng)容量。參考低空、商業(yè)航天發(fā)展軌跡，一方面中央+地方政策催化有望持續(xù)下達(dá)，另一方面產(chǎn)業(yè)融資價(jià)值有望持續(xù)凸顯。深海科技產(chǎn)業(yè)1-10有望加速展開。
②傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，2023年漁業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1.59萬億元，同比增長(zhǎng)4.5%。2023年海水養(yǎng)殖在海產(chǎn)品的產(chǎn)值中占比為65.2%，較淡水養(yǎng)殖在淡水產(chǎn)品的占比來看仍有較大提升空間。隨著海洋經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，深遠(yuǎn)海養(yǎng)殖仍有長(zhǎng)足發(fā)展空間。
旅游方面，2024年海洋旅游業(yè)全年實(shí)現(xiàn)增加值16135億元，同比+9.2%，在萬億的體量下，仍維持較高的增速。海洋旅游相關(guān)目的地、配套設(shè)施、旅行渠道等有望受益。
③深海科技方面，天風(fēng)證券認(rèn)為其產(chǎn)業(yè)鏈主要涵蓋三大領(lǐng)域：深海材料研發(fā)、深海裝備制造及深海數(shù)智化應(yīng)用。
1）深海材料：深?？萍及l(fā)展基礎(chǔ)，主要包括結(jié)構(gòu)材料和浮力材料，重點(diǎn)包括特種鋼材、鈦合金、高分子材料等相關(guān)領(lǐng)域。
2）深海裝備：深海開發(fā)需深海水下技術(shù)裝備發(fā)展作支撐。深海開發(fā)面臨復(fù)雜多變的環(huán)境水下因素挑戰(zhàn)，亟需高水平的深海水下技術(shù)裝備作支撐，重點(diǎn)為海洋工程裝備制備、海洋裝備配件和海洋觀測(cè)儀器等相關(guān)領(lǐng)域。
3）深海數(shù)智化：海洋數(shù)字化、智能化是深?？萍及l(fā)展的重要方向，包括海底數(shù)據(jù)中心、海洋大數(shù)據(jù)、海洋通信等相關(guān)領(lǐng)域。
2、光伏：消息真的有點(diǎn)多
（1）大漲題材：光伏
近期對(duì)于反內(nèi)卷的催化眾多：中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議7月1日上午召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。人民日?qǐng)?bào)近期發(fā)文在破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
招商證券認(rèn)為，自2024年7月政治局會(huì)議首提“防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)”后，整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)成為今年政府工作的一大重點(diǎn)，被寫入政府工作報(bào)告。5月發(fā)改委再次提及整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，并提及了一系列措施。
行業(yè)自身方面，硅業(yè)分會(huì)最新報(bào)道，市場(chǎng)積極信號(hào)疊加供需趨緩 本周硅料市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象。前兩日還有光伏玻璃龍頭集體減產(chǎn)30%新聞。
此外，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院1日通過所謂“大漂亮”法案，該版本沒有加入備受清潔能源行業(yè)質(zhì)疑的相關(guān)進(jìn)口組件征稅內(nèi)容。
行情上，光伏板塊午后迎來大漲，歐晶科技等漲停。
（2）研報(bào)解讀（開源證券）：掃射攻擊
①531搶裝潮結(jié)束后，下半年光伏行業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓。當(dāng)前多環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格已跌破現(xiàn)金成本線，深化供給側(cè)改革訴求迫切。在此背景下，頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃自7月開始集體減產(chǎn)，頭部硅料企業(yè)正主動(dòng)推進(jìn)多晶硅產(chǎn)能整合，企業(yè)行為契合政策導(dǎo)向，推動(dòng)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善。
②開源證券認(rèn)為光伏內(nèi)卷根源在于供需錯(cuò)配、市場(chǎng)失靈和政府干預(yù)
供需錯(cuò)配：行業(yè)各環(huán)節(jié)年產(chǎn)能均超1100GW，外部環(huán)境不確定性增加，國(guó)內(nèi)有效需求不足，供大于求矛盾凸顯，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一定程度上助推了內(nèi)卷。
市場(chǎng)失靈：地方保護(hù)主義一定程度上依然存在，造成市場(chǎng)分割；經(jīng)營(yíng)主體退出機(jī)制不健全，加劇了競(jìng)爭(zhēng)扭曲。
政府干預(yù)：有的地方追求政績(jī)，導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能增加；有的地方搞起補(bǔ)貼競(jìng)賽、打造政策洼地，制約了市場(chǎng)作用的有效發(fā)揮；還有的地方對(duì)困難企業(yè)不當(dāng)干預(yù)，造成低效產(chǎn)能、落后產(chǎn)能難以退出。
③破局光伏內(nèi)卷同樣需三方協(xié)同：
政府部門：持續(xù)擴(kuò)大需求，做大蛋糕；加強(qiáng)依法整治，重拳出擊；強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，助力升級(jí)。
行業(yè)協(xié)會(huì)：中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)引導(dǎo)企業(yè)簽署自愿控產(chǎn)自律公約，發(fā)揮行業(yè)自律機(jī)制，規(guī)范企業(yè)行為、維護(hù)市場(chǎng)秩序、促進(jìn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)自律：國(guó)內(nèi)十大光伏玻璃廠商決定集體減產(chǎn)30%。
④產(chǎn)業(yè)鏈及公司方面，開源證券認(rèn)為核心包括
3、滌綸：能用在海洋上
（1）大漲題材：滌綸+海洋經(jīng)濟(jì)
滌綸工業(yè)絲是指高強(qiáng)、粗旦的滌綸長(zhǎng)絲纖維，其纖度不小于550dtex。我國(guó)作為滌綸工業(yè)長(zhǎng)絲全球最大的生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)能占全球70%以上比例。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，目前我國(guó)滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能擴(kuò)張期已過，2023年后基本無新增產(chǎn)能，行業(yè)集中度較高。在供需結(jié)構(gòu)格局優(yōu)化下，滌綸工業(yè)絲景氣度觸底后將呈逐步上升趨勢(shì)。
公司方面，海利得擁有國(guó)內(nèi)產(chǎn)能21萬噸/年+越南產(chǎn)能11萬噸/年，公司曾表示有應(yīng)用在傳統(tǒng)領(lǐng)域例如海洋纜繩。今日漲停。
（2）研報(bào)解讀（長(zhǎng)江證券）：五大龍頭
①滌綸工業(yè)絲主要分為車用（占比達(dá)到42%）和非車用（占比達(dá)到58%），車用領(lǐng)域主要涉及簾子布、安全帶、安全氣囊絲，非車用領(lǐng)域包括傳送帶、土工織物、燈箱廣告材料、海洋航海繩纜等。
未來隨著汽車工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，以及其他應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展（如深?？萍嫉炔町惢I(lǐng)域），滌綸工業(yè)絲需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。
②根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2025年3月26日，滌綸工業(yè)絲（普通絲）價(jià)格為9000元/噸，價(jià)格較2025年初上漲7.1%，歷史上2018年曾上漲至15700元/噸。滌綸工業(yè)絲景氣有望逐步向上修復(fù)
③截至2024年末，我國(guó)滌綸工業(yè)絲年產(chǎn)能為334萬噸，2014-2024年產(chǎn)能復(fù)合增速為4.9%，產(chǎn)能擴(kuò)張期已過，自2023年開始基本上產(chǎn)能無增長(zhǎng)。前期新增產(chǎn)能的同時(shí)，也伴隨著小產(chǎn)能的出清（2022-2023年），行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。
目前我國(guó)滌綸工業(yè)絲生產(chǎn)前五大企業(yè)主要為恒力石化（產(chǎn)能為80萬噸/年）、古纖道（產(chǎn)能65萬噸/年）、浙江尤夫（產(chǎn)能30萬噸/年）、福建百宏（產(chǎn)能25萬噸/年）、及浙江海利得（國(guó)內(nèi)產(chǎn)能21萬噸/年+越南產(chǎn)能11萬噸/年）。行業(yè)CR5達(dá)到65.2%。
研報(bào)來源：
國(guó)金證券，姚遙，S1130512080001，海洋經(jīng)濟(jì)聯(lián)合專題：掘金深藍(lán)，向海圖強(qiáng)，2025年04月23日
方正證券，李魯靖，S1220523090002，深?？萍迹簢?guó)家戰(zhàn)略新引擎驅(qū)動(dòng)，深海產(chǎn)業(yè)迎1-10跨越式發(fā)展，2025年06月26日
天風(fēng)證券，吳開達(dá)，S1110524030001，深海科技：海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的關(guān)鍵支柱，2025年06月29日
開源證券，殷晟路，S0790522080001，官媒&高層接連發(fā)聲，供給側(cè)改革有望深化，2025年07月02日
開源證券，殷晟路，S0790522080001，破除光伏“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，關(guān)注行業(yè)貝塔修復(fù)，2025年06月30日
長(zhǎng)江證券，馬太，S0490516100002，滌綸工業(yè)絲專題：供給放緩，景氣上行，2025年07月02日
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