煤炭：用電旺季疊加“反內(nèi)卷”，煤炭期貨持續(xù)走強(qiáng)，比肩銀行的高股息突出性價(jià)比
2025-07-10 15:58
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
7月10日，焦煤期貨再漲3.98%，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅近7%。同日，焦炭期貨也大漲3.44%。
點(diǎn)評(píng)：東興證券指出，我國(guó)已進(jìn)入季節(jié)性高溫區(qū)間，夏季用煤旺季已經(jīng)來(lái)臨，帶動(dòng)火電出力增強(qiáng)，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量周環(huán)比明顯上漲。另一方面，“反內(nèi)卷”政策或?qū)捊姑荷a(chǎn)無(wú)序狀態(tài)進(jìn)行整治，相關(guān)落后產(chǎn)能有望出清。在煤炭供需基本面、“反內(nèi)卷”事件共同驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)煤價(jià)將維持季節(jié)性上漲趨勢(shì)。
此外華龍證券指出，國(guó)際局勢(shì)不確定性加劇，關(guān)稅貿(mào)易沖突持續(xù)變化，在國(guó)債收益率走低背景下，資本市場(chǎng)對(duì)股東回報(bào)的需求持續(xù)存在，煤炭板塊作為高股息標(biāo)的具備長(zhǎng)期關(guān)注價(jià)值。
2025年初至今，煤炭行業(yè)在供給充裕需求疲軟背景下，煤價(jià)超預(yù)期下行，行業(yè)虧損企業(yè)占比已過(guò)半，現(xiàn)階段煤價(jià)持續(xù)磨底，板塊紅利屬性大于周期屬性。穩(wěn)健的資產(chǎn)和充足的現(xiàn)金流是煤炭企業(yè)持續(xù)高分紅的保障，長(zhǎng)期配置性價(jià)比不變。
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研報(bào)來(lái)源：
東興證券，莫文娟，S1480524070001?！胺磧?nèi)卷”疊加需求旺季來(lái)臨，煤價(jià)反彈支撐較強(qiáng)。2025年7月9日。
華龍證券，景丹陽(yáng)，S0230523080001。煤價(jià)磨底，供需重構(gòu)。2025年7月6日。
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