飲料：原材料疊加匯率波動，碳酸飲料巨頭宣布漲價，機構(gòu)稱頭部公司業(yè)績彈性釋放延續(xù)
2025-04-24 19:01
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
據(jù)界面新聞4月24日報道，可口可樂日本公司近日宣布對主要產(chǎn)品類別進(jìn)行價格調(diào)整，自2025年10月1日起生效。
可口可樂日本公司稱，在原材料和能源價格長期居高不下以及匯率波動的背景下，開展業(yè)務(wù)活動的成本持續(xù)上升。由于市場環(huán)境的影響，僅靠企業(yè)的努力很難繼續(xù)消化成本上升帶來的影響。公告顯示，咖啡產(chǎn)品的建議零售價將上調(diào)20-30日元，其他產(chǎn)品的建議零售價將上調(diào)20日元。
點評：華泰證券指出，當(dāng)前階段可口可樂在200多個國家和地區(qū)提供200多個軟飲料品牌、4300多個飲料產(chǎn)品。除了最具影響力的碳酸產(chǎn)品外，可口可樂也覆蓋果汁/即飲茶/瓶裝水/功能飲料/咖啡等多個子品類。據(jù)歐睿，23年全球軟飲料市場中可口可樂以18.1%的銷量市占率排名第一，明顯領(lǐng)先于排名第二的百事（7.9%）、排名第三的達(dá)能（2.0%）。由于國家間的飲料產(chǎn)品通常情況下流動性較差，公司根據(jù)不同市場制定不同價格，發(fā)展中國家定價較低、發(fā)達(dá)國家定價較高。
國泰君安表示，我國軟飲料行業(yè)起步于20世紀(jì)90年代可口可樂進(jìn)入中國，經(jīng)歷近20年高速發(fā)展之后于2014年開始增速放緩并于2016年總量見頂，在此背景下具備強消費粘性的細(xì)分品類功能飲料、咖啡、碳酸飲料、運動飲料及包裝飲用水呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性繁榮的特征。
與白酒、啤酒、乳制品及調(diào)味品等其他食品飲料賽道相比，軟飲料具備顯著的低價/不受消費場景限制的特點，一方面產(chǎn)品足夠便宜，一瓶500ml的軟飲料售價在1-6元不等；另一方面其對于餐飲/送禮等消費場景的依賴程度顯著低于上述其他子賽道。軟飲料景氣延續(xù)，頭部公司大單品持續(xù)放量、第二曲線起勢，有糖茶等子賽道格局較為穩(wěn)定，整體上行業(yè)渠道下沉及品類紅利持續(xù)，頭部公司業(yè)績彈性釋放延續(xù)。
天風(fēng)證券認(rèn)為，隨著后續(xù)促消費政策落地，順周期邏輯下，25年餐飲、夜場需求有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動啤酒&飲料銷量、升級速度修復(fù)。
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研報來源：
華泰證券，龔源月，S0570520100001，食品飲料：可口可樂國際化征程的復(fù)盤與啟示。 2024年07月29日
國泰君安，訾猛，S0880513120002，轉(zhuǎn)變的起點——食品飲料2025年春季策略。2025年02月14日?
天風(fēng)證券，張瀟倩，S1110524060003食品飲料：兩會臨近，關(guān)注板塊估值修復(fù)機會。 2025年03月03日?
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