PCB核心白馬股！25H2開(kāi)始產(chǎn)能將有效改善，且主要是高階產(chǎn)品——0708評(píng)級(jí)日?qǐng)?bào)
2025-07-08 16:46
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
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公司在24年&25年一季度購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為21.48億元、6.58億元，預(yù)計(jì)公司從25H2開(kāi)始，產(chǎn)能將得到有效改善。同時(shí)在24Q4規(guī)劃新建人工智能芯片配套高端印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于近期啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)期該項(xiàng)目的實(shí)施能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的高端產(chǎn)品產(chǎn)能。
1、公司出于黃石滬士未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，在2025年7月至2031年6月期間，在不超過(guò)人民幣36億元的總投資額度范圍內(nèi)，管理層可就潛在項(xiàng)目投資與黃石經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)進(jìn)行磋商。目前，公司已將青淞廠26層以內(nèi)PCB產(chǎn)品以及滬利微電傳統(tǒng)汽車板產(chǎn)品加速向黃石滬士轉(zhuǎn)移，并在黃石滬士相應(yīng)針對(duì)性的擴(kuò)充產(chǎn)能。此次議案通過(guò)后，黃石廠產(chǎn)能以及技術(shù)能力有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。
2、公司在24年&25年一季度購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為21.48億元、6.58億元，預(yù)計(jì)公司從25H2開(kāi)始，產(chǎn)能將得到有效改善。同時(shí)在24Q4規(guī)劃新建人工智能芯片配套高端印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于近期啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)期該項(xiàng)目的實(shí)施能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的高端產(chǎn)品產(chǎn)能。
3、公司24年AI服務(wù)器和HPC相關(guān)收入約29.75億元；高速網(wǎng)絡(luò)的交換機(jī)及其配套路由相關(guān)收入約38.92億元，相較23年實(shí)現(xiàn)顯著提升；通信板24年整體毛利率為38.35%，同比增長(zhǎng)4.09pct。公司擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能主要將面向上述應(yīng)用的高階產(chǎn)品，為了整體盈利能力有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。
研報(bào)來(lái)源：
1、廣發(fā)證券，王亮，S0260519060001，滬電股份：資本開(kāi)支投入持續(xù)，打開(kāi)產(chǎn)能&盈利彈性。2025年7月7日
2、中信建投，賀菊穎，S1440517050001，泰格醫(yī)藥：二十年砥礪奮進(jìn)，從本土走向全球。2025年7月8日
3、太平洋證券，崔文娟，S1190520020001，新時(shí)達(dá)：老牌工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)，有望借力海爾再上臺(tái)階。2025年7月7日
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