【每日談】被忽視的出海大軍！網(wǎng)民使用率近60%的“新消費(fèi)”，海外需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，龍頭增量機(jī)會(huì)顯著
2025-06-04 15:24
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
【本文來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策】
廣發(fā)證券指出，24年短劇市場(chǎng)超500億元、網(wǎng)民使用率近60%，免費(fèi)短劇成為增長(zhǎng)主力，付費(fèi)規(guī)模穩(wěn)定。海外短劇市場(chǎng)正處于高速發(fā)展期，2025年4月，海外短劇APP的總下載量約1.03億次，環(huán)比增長(zhǎng)4.27%，總內(nèi)購(gòu)收入約1.22億美元，環(huán)比增長(zhǎng)4.95%。與此同時(shí)，海外短劇APP的數(shù)量從23Q1的21個(gè)擴(kuò)增至25年4月的331個(gè)?？紤]到當(dāng)前動(dòng)漫短劇市場(chǎng)的供需不匹配（上新數(shù)量占比小、潛在二次元受眾龐大），且漫短對(duì)AI技術(shù)的要求及成本相對(duì)較低，看好AI動(dòng)漫短劇或在短期增勢(shì)強(qiáng)勁。
1）國(guó)內(nèi)短劇行業(yè)逐漸步入成熟階段
根據(jù)DataEye和中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽協(xié)會(huì)，2024年中國(guó)微短劇的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到504億元，網(wǎng)民使用率近60%。預(yù)期2025年國(guó)內(nèi)短劇市場(chǎng)將繼續(xù)增長(zhǎng)36%至686億元，增量主要來自免費(fèi)短劇。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于頭部集中，根據(jù)QuestMobile，截至25年3月紅果免費(fèi)短劇App的MAU達(dá)1.73億人，同比增長(zhǎng)220%，人均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)19.36小時(shí)/月，已經(jīng)追趕上頭部長(zhǎng)視頻平臺(tái)，紅果平臺(tái)的單月分賬金額超過5億元。面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)格局，抖快等短視頻平臺(tái)自去年加速搭建端原生短劇的變現(xiàn)閉環(huán)、推動(dòng)短劇業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，芒果TV與紅果短劇達(dá)成合作。
2）海外短劇行業(yè)正處于高速發(fā)展期
根據(jù)SensorTower，25Q1全球短劇應(yīng)用的總內(nèi)購(gòu)收入達(dá)6.94億美元，環(huán)比增長(zhǎng)26%，同比增長(zhǎng)近400%。但與國(guó)內(nèi)相比，海外短劇行業(yè)的用戶體量和收入規(guī)模尚距離長(zhǎng)短視頻平臺(tái)甚遠(yuǎn)，發(fā)展空間很大。
短劇APP的核心競(jìng)爭(zhēng)力一是買量能力、二是短劇內(nèi)容，ReelShort和DramaBox雙強(qiáng)領(lǐng)跑，同時(shí)涌現(xiàn)了數(shù)百個(gè)新的短劇APP通過大規(guī)模買量、發(fā)力東南亞/拉美/印度等新興地區(qū)、探索IAA模式等方式嘗試破局。Reelshort的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是精品本土劇的制作能力，受限于本土劇產(chǎn)能目前海外短劇APP大多以國(guó)內(nèi)譯制劇為內(nèi)容主體，憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)和本土化策略，Reelshort每月上線的新劇數(shù)量從24年初的4部/月大幅提升至25年4月的20部/月，自23年6月起量后，始終保持在海外短劇APP的頭部。
3）大模型助推AI短劇上線，看好AI漫劇方向
模型層面，AI視頻模型能力持續(xù)升級(jí)，但效果仍需提升且成本較高。應(yīng)用層面，字節(jié)旗下的即夢(mèng)AI、快手旗下的可靈AI激勵(lì)短劇創(chuàng)作，已有多部AI短劇上線，類型集中在三幻和動(dòng)畫題材，但限于技術(shù)效果，商業(yè)化情況目前普遍較弱。考慮到當(dāng)前動(dòng)漫短劇的供需不匹配（上新數(shù)量占比小、潛在二次元受眾龐大），AI動(dòng)漫短劇或在短期增勢(shì)強(qiáng)勁，目前AI轉(zhuǎn)繪漫劇、AI動(dòng)態(tài)漫、2D/3D漫短劇等方向已有降本增效的成果顯現(xiàn)。
相關(guān)標(biāo)的：
國(guó)內(nèi)短劇市場(chǎng)關(guān)注紅果短劇和AI動(dòng)漫短劇帶來的增量機(jī)會(huì)，關(guān)注芒果超媒（與紅果達(dá)成深度合作）、快手（端原生短劇快速增長(zhǎng)，可靈AI助推AI短劇創(chuàng)作）、閱文集團(tuán)、掌閱科技、華策影視、完美世界、檸萌影視等；
出海短劇市場(chǎng)關(guān)注中文在線、昆侖萬維等，中文在線聯(lián)營(yíng)公司CMS旗下的ReelShort在25Q1保持海外短劇APP內(nèi)購(gòu)收入第一，公司與巨量引擎合作制作AI動(dòng)漫，昆侖萬維發(fā)布的DramaWave25Q1已躍升至收入榜第六。
研報(bào)來源：廣發(fā)證券，曠實(shí)，S0260517030002，傳媒行業(yè)短劇專題報(bào)告（四）：紅果趕超長(zhǎng)視頻，海外持續(xù)高增，看好AI漫短。2025年05月31日
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