珠寶飾品：又一新消費(fèi)龍頭再創(chuàng)歷史新高，驅(qū)動(dòng)邏輯大轉(zhuǎn)變，全行業(yè)估值也有望持續(xù)提升
2025-06-30 11:18
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
6月30日行情顯示，港股老鋪黃金一度漲超16%，最高至每股1018.0港元，再創(chuàng)歷史新高。
點(diǎn)評(píng)：國(guó)泰海通證券表示，24年以來(lái)黃金珠寶行業(yè)進(jìn)入了出清與升級(jí)并行階段，龍頭逐步由開(kāi)店策略走向單店提效策略，品牌方與加盟商形成推廣高毛利率產(chǎn)品的“合力”；差異化產(chǎn)品力推動(dòng)黃金珠寶由“渠道品牌”走向“消費(fèi)品品牌”，全年看黃金珠寶行業(yè)的估值提升邏輯仍將持續(xù)演繹。
另外，世紀(jì)證券表示，此前鄭州將貴金屬消費(fèi)納入“以舊換新”生態(tài)鏈，將推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)從“保值型金條”向“悅己型飾品”轉(zhuǎn)型，有助于打破黃金珠寶“重保值、輕消費(fèi)”的傳統(tǒng)觀念，培育“定期換新”的消費(fèi)習(xí)慣，推動(dòng)行業(yè)從“婚嫁剛需”向““常佩戴+投資配置”多元場(chǎng)景延伸。
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研報(bào)來(lái)源：
世紀(jì)證券，羅鵬，S1030523040001，大消費(fèi)行業(yè)周報(bào)（6月第1周）：黃金珠寶“以舊換新”政策推動(dòng)消費(fèi)轉(zhuǎn)型。2025年6月9日
國(guó)泰海通證券，李宏科，S0880525040107，黃金珠寶行業(yè)跟蹤報(bào)告：估值范式從渠道向品牌躍升，重視珠寶新消費(fèi)機(jī)遇。2025年5月21日
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