銻供需缺口擴大！公司受益銻價中樞逐漸上移，且也是全國十大產金企業(yè)之一——0703評級日報
2025-07-03 15:50
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報
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黃金+銻礦核心公司，2025年公司計劃生產目標大幅增長。銻價中樞逐漸上移、黃金具備充足上行動能，公司雙雙受益。
1、全國十大產金企業(yè)之一、全球銻礦開發(fā)龍頭，具備100噸/年黃金+4萬噸/年銻品生產能力、2.5萬噸/年精銻冶煉能力，擁有完整的產供銷體系及銻鎢制品出口供貨資格。2025年公司計劃生產黃金72.48噸、銻品3.95萬噸、實現(xiàn)銷售收入435億，分別較2024年實際完成值大幅提升56%/35%/56%。
2、內生方面，黃金自產量將伴隨甘肅加鑫以地南礦區(qū)建成投產（2024年5月開始，項目基本建設期2年）實現(xiàn)穩(wěn)步提升，中短期增長路線明晰。外延方面，集團代公司培養(yǎng)平江縣黃金礦產資源合作開發(fā)項目，培育標的成熟后公司具備優(yōu)先購買權。目前該項目完成了一體化開發(fā)預可研報告審查、萬古礦區(qū)西部三個采礦權合并和其它礦業(yè)權的延續(xù)。未來注入后將助推中遠期產量增長。
3、銻供給難有顯著提升，而銻下游阻燃劑、鉛酸蓄電池和光伏領域市場規(guī)模提升或將驅動銻需求量持續(xù)增加，供需缺口持續(xù)擴大，銻價中樞逐漸上移。另外，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線持續(xù)催化，金銀價格具備充足上行動能。
研報來源：
1、華源證券，田源，S1350524030001，湖南黃金：國資控股金銻資源龍頭，內生外延助力量價齊升。2025年7月2日
2、國信證券，唐旭霞，S0980519080002，九號公司：智能短交通及服務類機器人領軍企業(yè)，多元新業(yè)務持續(xù)成長。2025年7月3日
3、長江證券，高伊楠，S0490517060001，宇通客車：6月銷量點評：銷量壓力逐步釋放，出口及新能源出口高增。2025年7月3日
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